Econom A Espa Ola2015
Páginas: 17 (4125 palabras)
Publicado: 12 de mayo de 2015
El Tesoro Español se financia por primera vez en la historia a tipos de interés negativos a seis meses
El Tesoro Público ha colocado este martes 4.646 millones de euros en letras a seis y doce meses y ha ofrecido un interés medio negativo (-0,002%) en la subasta a seis meses por primera vez en su historia y prácticamente cero en el caso de las letras a doce meses, con lo que retoma con éxitolas subastas después del parón de 20 días sin celebrar emisiones. "La deuda pública española llevaba ya varias semanas amenazando con llegar a tipos negativos", explica Victoria Torre, analista de Self Bank. En su opinión, son varias las causas que explican un interés tan grande de los inversores por estos bonos y letras, de forma que están dispuestos incluso a pagar por ello: "Por un lado está elhecho de que hay determinados activos que la gente está dispuesta a adquirir por su valor como activo refugio; además, aunque no hay una relación directa, es relativamente normal que con unos tipos de interés del dinero cercanos a cero, también la deuda rebaje sus intereses", añade esta inversora. Otra tercera causa detrás de estos precios extraordinariamente "elevado" de los bonos [la deudapública se encarece cuando da menos rentabilidad] es, según Torre, el plan de estímulo del Banco Central Europeo, que ha supuesto una inyección masiva de liquidez en los mercados europeos. "Al igual que se ha incrementado la demanda de otros activos, ha crecido la demanda de deuda pública, y eso ha achatado la rentabilidad de la misma", indica. El Tesoro volverá a los mercados este jueves, 9 de abril,con una nueva subasta de bonos y obligaciones El Tesoro ha vuelto a aprovechar la buena evolución de la prima de riesgo, en el entorno de los 100 puntos básicos, y la compra masiva de bonos por parte del BCE, para financiarse prácticamente gratis e incluso cobrar algo a los inversores por las letras a seis meses (a cambio del refugio que supone ahora la deuda española a corto plazo). La caída de larentabilidad hasta el punto de costarle dinero al inversor no ha supuesto un rechazo por parte del mercado. Al contrario: la demanda de los mercados ha superado ampliamente lo adjudicado y se ha situado por encima de los 11.200 millones de euros, más del doble de los 4.600 millones colocados por el Tesoro. "Junto a los bajos tipos de interés y las políticas de expansión del BCE hay una mejora dela percepción del riesgo hacia la deuda española", indica Joseba Granero, analista financiero de Banca March.
¿Qué son las letras del Tesoro? ¿Quién las compra?
Las letras del Tesoro son una variedad de deuda pública con plazos de vencimiento de 3, 6, 9 y 12 meses. Básicamente son contratos entre el comprador y el Estado en el que éste se compromete a devolver cierta cantidad en una fechaprefijada. Son títulos financieros emitidos al descuento. Es decir, que para un valor a vencimiento de 1.000 euros, si hay un 10% de interés, el inversor gasta 900 euros en adquirir esa letra. Tal como señala Javier Santacruz, economista de la Universidad de Essex, en épocas con tipos de interés bajos (como sucede ahora) adquieren especial valor los activos refugio: Vivienda, suelo y tierras,inversiones en Bolsa y deuda pública. "Incluso los euros debajo del colchón están ganando poder adquisitivo", explica. En esta misma línea se expresa Joseba Granero, de Banca March, para quien actualmente el mercado evidencia una "escasez de alternativas de inversión".
¿Qué conscuencias tiene la deuda a intereses negativos?
Para el Estado, el hecho de cobrar por endeudarse es toda una ventaja, en lamedida que ya no solo reduce al mínimo los costes de emitir deuda, sino que lo convierte en una actividad mucho más rentable. Sin embargo, supone a su vez un incentivo peligroso para países muy endeudados, en la medida que pese a las bajas rentabilidades, la ratio de endeudamiento corre el peligro de incrementarse por encima de lo sostenible.
Para los mercados financieros en general, la...
El Tesoro Público ha colocado este martes 4.646 millones de euros en letras a seis y doce meses y ha ofrecido un interés medio negativo (-0,002%) en la subasta a seis meses por primera vez en su historia y prácticamente cero en el caso de las letras a doce meses, con lo que retoma con éxitolas subastas después del parón de 20 días sin celebrar emisiones. "La deuda pública española llevaba ya varias semanas amenazando con llegar a tipos negativos", explica Victoria Torre, analista de Self Bank. En su opinión, son varias las causas que explican un interés tan grande de los inversores por estos bonos y letras, de forma que están dispuestos incluso a pagar por ello: "Por un lado está elhecho de que hay determinados activos que la gente está dispuesta a adquirir por su valor como activo refugio; además, aunque no hay una relación directa, es relativamente normal que con unos tipos de interés del dinero cercanos a cero, también la deuda rebaje sus intereses", añade esta inversora. Otra tercera causa detrás de estos precios extraordinariamente "elevado" de los bonos [la deudapública se encarece cuando da menos rentabilidad] es, según Torre, el plan de estímulo del Banco Central Europeo, que ha supuesto una inyección masiva de liquidez en los mercados europeos. "Al igual que se ha incrementado la demanda de otros activos, ha crecido la demanda de deuda pública, y eso ha achatado la rentabilidad de la misma", indica. El Tesoro volverá a los mercados este jueves, 9 de abril,con una nueva subasta de bonos y obligaciones El Tesoro ha vuelto a aprovechar la buena evolución de la prima de riesgo, en el entorno de los 100 puntos básicos, y la compra masiva de bonos por parte del BCE, para financiarse prácticamente gratis e incluso cobrar algo a los inversores por las letras a seis meses (a cambio del refugio que supone ahora la deuda española a corto plazo). La caída de larentabilidad hasta el punto de costarle dinero al inversor no ha supuesto un rechazo por parte del mercado. Al contrario: la demanda de los mercados ha superado ampliamente lo adjudicado y se ha situado por encima de los 11.200 millones de euros, más del doble de los 4.600 millones colocados por el Tesoro. "Junto a los bajos tipos de interés y las políticas de expansión del BCE hay una mejora dela percepción del riesgo hacia la deuda española", indica Joseba Granero, analista financiero de Banca March.
¿Qué son las letras del Tesoro? ¿Quién las compra?
Las letras del Tesoro son una variedad de deuda pública con plazos de vencimiento de 3, 6, 9 y 12 meses. Básicamente son contratos entre el comprador y el Estado en el que éste se compromete a devolver cierta cantidad en una fechaprefijada. Son títulos financieros emitidos al descuento. Es decir, que para un valor a vencimiento de 1.000 euros, si hay un 10% de interés, el inversor gasta 900 euros en adquirir esa letra. Tal como señala Javier Santacruz, economista de la Universidad de Essex, en épocas con tipos de interés bajos (como sucede ahora) adquieren especial valor los activos refugio: Vivienda, suelo y tierras,inversiones en Bolsa y deuda pública. "Incluso los euros debajo del colchón están ganando poder adquisitivo", explica. En esta misma línea se expresa Joseba Granero, de Banca March, para quien actualmente el mercado evidencia una "escasez de alternativas de inversión".
¿Qué conscuencias tiene la deuda a intereses negativos?
Para el Estado, el hecho de cobrar por endeudarse es toda una ventaja, en lamedida que ya no solo reduce al mínimo los costes de emitir deuda, sino que lo convierte en una actividad mucho más rentable. Sin embargo, supone a su vez un incentivo peligroso para países muy endeudados, en la medida que pese a las bajas rentabilidades, la ratio de endeudamiento corre el peligro de incrementarse por encima de lo sostenible.
Para los mercados financieros en general, la...
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