Econometria

1

INVERSIÓN EN MAQUINARIA Y EQUIPO: UN MODELO ECONOMÉTRICO DE LA EXPERIENCIA ARGENTINA 1991-1998
Resumen
La década del 90 asistió a una serie de reformas estructurales que posibilitaron, junto al lanzamiento del plan de Convertibilidad, una importante mejora en el desempeño macroeconómico de la Argentina. La inversión bruta interna fija fue protagonista de la mejoría experimentada, y enparticular, la inversión en maquinaria y equipo, ocupó un lugar destacado en la dinámica mostrada por aquella variable. En un ambiente económico caracterizado por la estabilidad de precios, la apertura comercial y financiera, la desregulación de mercados y la privatización, algunas variables incluyendo la dinámica del PBI (por las oportunidades que brinda un mercado en expansión), el riesgo país(por las expectativas que genera en los inversores) y la variabilidad de los precios relativos –expresados por el tipo de cambio real- pueden ser factores clave para entender los cambios registrados en la evolución de la inversión bruta fija en maquinaria y equipo. En este trabajo, estimamos modelos econométricos para el período 1991-1998 que capturan el efecto de las variables mencionadas.Investment in Equipment and Machinery: an econometric model for Argentina 1991-1998
Abstract
During the 90s, Argentina implemented several far reaching structural reforms that, together with the Convertibility Plan, implied a significant improvement in macroeconomic performance. Gross domestic fixed investment (GDFI) and in particular, investment in machinery and equipment, represented a remarkablepart of this performance. Within an economic environment whose central features are price stability, trade and financial liberalization, market deregulation and privatization, some variables including the growth of GDP (an expanding market opens up more opportunities), the evolution of sovereign spreads (accounting for country risks and investor´s expectations) and relative price variability-expressed through the real exchange rate- are hypothesized to be important variables for explaining the evolution of investment. The paper estimates econometric models for explaining investment in machinery and equipment during 1991-1998, that account for the effects of these variables.

Clasificación JEL: E2, C5, C2.

2

Inversión en Maquinaria y Equipo: un modelo econométrico de laexperiencia Argentina 1991-1998
Martín Grandes* Introducción El proceso de crecimiento económico argentino de largo plazo, evidenciado a partir de la puesta en marcha de las reformas estructurales y el Plan de Convertibilidad en 1991, ha tenido entre sus principales factores explicativos al aumento de la inversión. Luego de una década de estancamiento o incluso caída del stock de capital total de laeconomía (desinversión neta), la inversión comenzó a recuperarse alcanzando niveles históricos inéditos. Entre los principales componentes de la inversión bruta interna, la inversión en maquinaria y equipo1 (equipo o equipamiento de ahora en mas) se destacó como uno de los motores del auge inversor, promoviendo en ese sentido la modernización tecnológica de los sectores favorecidos y contribuyendo alas mejoras de productividad total de los factores en dicho período2. De representar un 36% en 1991, la inversión en equipo pasó a un 53% del total invertido en 1998, con una participación creciente de los equipos importados en el total (Cuadro 1). Cuadro 1: Valor (miles de pesos de 1986) y composición de la IBIF 1991-1998 Año 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 IBIF 6279.0 8328.2 9601.011585.9 9736.0 10593.5 13400.4 14378.4 Construcción Equipo nacional Equipo importado 63.10% 55.40% 52.92% 49.43% 53.43% 49.87% 48.26% 47.02% 22.08% 20.96% 19.33% 17.00% 15.39% 14.78% 12.54% 12.18% 14.82% 23.64% 27.75% 33.57% 31.18% 35.35% 39.19% 40.80%

Fuente: MEyOSP

El dinamismo que mostró la inversión en equipo también fue notorio. Con la excepción del efecto tequila en el año 1995 y la...