Economia Viva

CAPÍTULO 14: LAS EXPECTATIVAS: LOS INSTRUMENTOS BÁSICOS

Blanchard, Amighini and Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1st Edition, © Pearson Education Limited 2010

14-1 Los tipos de interés nominales y reales
Slide 14.2

•  Los tipos de interés expresados en unidades de la moneda nacional se denominan tipos de interés nominales. •  Los tipos de interés expresados en unacesta de bienes se llaman tipos de interés reales.

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14-1 Los tipos de interés nominales y reales (continuación)
Slide 14.3

it = tipo de interés nominal del año t. rt = tipo de interés real del año t. (1+ it): prestando un euro este año se obtienen (1+ it) euros el próximoaño. O pidiendo prestado un euro este año hay que devolver (1+ it) euros el próximo año. Pt = precio este año. Pet+1= precio esperado para el año que viene.

Figura 14.1

Definición y cálculo del tipo de interés real
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14-1 Los tipos de interés nominales y reales(continuación)
Slide 14.4

Dado

Pt 1 + rt = (1 + it ) e y sabiendo que Pt +1

Pt 1 = Pt e 1 (1 + πte ) +

la tasa esperada de inflación es igual a
Por tanto,

1 + it (1 + rt ) = 1 + π te+1

( Pt +e1 − Pt ) π te+1 ≡ Pt

Si el tipo de interés nominal y la tasa esperada de inflación no son demasiado altos, una expresión más sencilla es:

rt ≈ it − π te+1
El tipo de interés real es(aproximadamente) igual al tipo de interés nominal menos la tasa esperada de inflación.
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14-1 Los tipos de interés nominales y reales (continuación)
Slide 14.5

He aquí algunas de las consecuencias de la relación anterior:
•  Si •  Si •  Si

rt ≈ it − π t +1
e

π te = 0 ⇒ it =rt

π te > 0 ⇒ it > rt
e it ⇒↑ π t

→↓ rt

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14-1 Los tipos de interés nominales y reales (continuación)
Slide 14.6

Los tipos de interés nominales y reales en el Reino Unido desde 1980

Figura 14.2

Los tipos de interés nominales y reales en el Reino Unido desde1980
Aunque el tipo de interés nominal ha bajado considerablemente desde principios de los años 80, el tipo de interés real era, en realidad, más alto Blanchard, Amighini anden 1980. en 2008 que Giavazzi, Macroeconomics: A European Perspective, 1 Edition, © Pearson Education Limited 2010
st

14-2 Los tipos de interés nominales y reales y el modelo IS–LM
Slide 14.7

Cuando las empresasdeciden cuánta inversión van a realizar, se fijan en los tipos de interés reales. Por tanto, la relación IS debe intepretarse de la forma siguiente: Y = C(Y − T ) + I (Y , r ) + G
•  El tipo de interés al que le afecta directamente la política monetaria – el tipo que aparece en la relación LM – es el tipo de interés nominal; por tanto,

M = YL(i ) P
El tipo de interés real es:

r = i−π

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Slide 14.8

14-2 Los tipos de interés nominales y reales y el modelo IS–LM (continuación)
Obsérvese la consecuencia inmediata de estas tres relaciones:
•  El tipo de interés al que afecta directamente la política monetaria es el tipo de interés nominal. El tipo deinterés que afecta al gasto y a la producción es el tipo de interés real. Por tanto, la influencia de la política monetaria en la producción depende de cómo se traduzcan las variaciones del tipo de interés nominal en variaciones del tipo de interés real.
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