Ejercicios De Financiera

8–14
¿Cómo se calculan las entradas de efectivo operativas incrementales (relevantes) que se relacionan con una decisión de reemplazo?

Los beneficios esperados de un gasto de capital o “proyecto” están incluidos en sus entradas de efectivo operativas, que son las entradas de efectivo incrementales después de impuestos. En esta sección usamos el formato del estado de resultados para desarrollardefiniciones claras de los términos después de impuestos, entradas de efectivo e incremental.

Interpretación del término después de impuestos.

Los beneficios esperados de los gastos de capital propuestos deben medirse después de impuestos porque la empresa no podrá usar ningún beneficio hasta que se haya cumplido con los pagos fiscales del gobierno. . Estos pagos dependen del ingreso gravable dela empresa, por lo que es necesario deducir impuestos antes de realizar comparaciones entre las inversiones propuestas para que exista consistencia al evaluar los gastos de capital alternos.

Interpretación del término entradas de efectivo.

Todos los beneficios esperados de un proyecto propuesto deben medirse con base en los flujos de efectivo. Las entradas de efectivo representan el dinero quepuede invertirse, no sólo las “utilidades contables”.

Las entradas de efectivo operativas de cada año se calculan con el formato del estado de resultados que presenta la tabla 8.7. Observe que excluimos los intereses porque nos centramos sólo en la “decisión de inversión”. Los intereses son relevantes para la “decisión del financiamiento” y se consideran en forma independiente. Como excluimos losgastos por intereses, “las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT)” son equivalentes a las “utilidades netas antes de impuestos” y el cálculo de la “entrada de efectivo operativa” de la tabla 8.7 es equivalente al “flujo de efectivo operativo (FEO)”. En pocas palabras, el formato del estado de resultados calcula el FEO.

El paso final al calcular las entradas de efectivo operativas de unproyecto de reemplazo propuesto consiste en calcular las entradas de efectivo incrementales (relevantes). Las entradas de efectivo operativas incrementales son necesarias porque sólo nos interesa el cambio en las entradas de efectivo operativas que se derivan del proyecto propuesto.
















P8–6 Valor en libros
Calcular el valor en libros de cada uno de los activos que muestra la tablasiguiente, suponiendo que se usa la depreciación con el MACRS. Nota: vea la tabla 3.2, presentada en la página 94, para obtener los porcentajes de depreciación aplicables.
Activo
Costo instalado
Periodo de recuperación (años)
Tiempo transcurrido desde la compra (años)
A
$ 950,000
5
3
B
$ 40,000
3
1
C
$ 96,000
5
4
D
$ 350,000
5
1
E
$ 1,500,000
7
5

Valor en libros Activo A = costo instalado -depreciación acumulada
Costo instalado
=$950,000
Depreciación acumulada
=$950,000x(0.20+0.32+0.19)

=$950,000x0.71

= $674,500
Valor en libros
= $950,000 - $674,500

= $ 275,500
Valor en libros Activo B = costo instalado - depreciación acumulada

Costo instalado
=$40,000
Depreciación acumulada
=$40,000x(0,33)

=$40,000x0.33

= $13,200
Valor en libros
= $40,000 - $13,200

= $ 26,800
Valor enlibros Activo C= costo instalado - depreciación acumulada

Costo instalado
=$96,000
Depreciación acumulada
=$96,000x(0.20+0.32+0.19+0.12)

=$96,000x0.83

= $79,680
Valor en libros
= $96,000- $79,680

= $ 16,320
Valor en libros Activo D= costo instalado - depreciación acumulada

Costo instalado
=$350,000
Depreciación acumulada
=$350,000x(0.20)

=$350,000x0.20

= $70,000
Valor en libros
=$350,000 - $70,000

= $ 280,000
Valor en libros Activo AE= costo instalado - depreciación acumulada

Costo instalado
=$1,500,000
Depreciación acumulada
=$1,500,000x(0.14+0.25+0.18+0,12+0.09)

=$1,500,000x0.78

= $1,170,000
Valor en libros
= $1,500,000 - $1,170,000

= $ 330,000

P8–20
Flujos de efectivo relevantes: ningún valor terminal
Central Laundry and Cleaners planea reemplazar una pieza...