El Diablo De Los Numeros

2.1 La naturaleza de las grandes decisiones de inversión
Existen dos formas de crecimiento y expansión operativa de las empresas
a. Valoración de proyectos: es donde la empresa reúne por si misma los activos necesarios.
b. Valoración de empresas: consiste en la adquisición de activos productivos, mediante la compra de una empresa existente.

2.2 Cuestiones que plantearse al valoraruna inversión. Proceso de evaluación de inversiones
Al realizar una inversión debemos hacernos las siguientes preguntas:
¿Tiene sentido?
¿Qué riesgos conlleva la inversión y como pueden ser evaluados y tratados en el análisis?
¿Cómo afectara la inversión a los próximos resultados?
¿Tiene la inversión flexibilidades inherentes que permitan a la empresa modificarla en respuesta a circunstanciascambiantes?
Debido a la complejidad de la evaluación de la inversión las empresas deben ser disciplinadas en el desarrollo de políticas y procedimientos en el evalúo de nuevas oportunidades de inversión, esto con el fin de garantizar que los proyectos reciben un análisis en profundidad y que no existen intereses personales de parte de los gestores.
Proceso de evaluación de inversiones
Esteproceso de tres fases cubre todas las posibilidades de invertir y consta de:
Fase 1. Origen y análisis de la idea de inversión
Las fuentes donde se generan las oportunidades de inversión surgen principalmente de los empleados y los clientes de la empresa, otra fuente son las organizaciones externas que elaboran propuestas de inversión para la empresa. Esta fase comprende tres actividades,
a-Llevar a cabo una evaluación estratégica
b- Estimar el valor de la inversión
c- Preparar un informe de evaluación de inversión y una recomendación para la dirección.

Fase 2. Revisión y recomendación de la dirección
Consiste en una función de control donde se examina el análisis inicial en busca de potenciales fuentes de error y sesgos en la selección de la inversión, este es realizadopor el comité de planificación estratégica.
Las actividades que se deben realizar en esta fase son:
d- Evaluar las asunciones estratégicas de la inversión
e- Revisar y evaluar los métodos y asunciones empleados para estimar el VAN de una inversión
f- Ajustar los errores propios de la estimación e inducidos por sesgos, y formular una recomendación sobre la inversión propuesta.
Fase3. Decisión y aprobación por parte de la dirección
La decisión de invertir debe ser tomada por un directivo de la empresa y el rango de este lo determina el valor de la inversión. Esta fase requiere de actividades como:
g- Tomar una decisión
h- Obtener la aprobación de la dirección y, posiblemente del concejo.

2.3 De la pagina 263, comente el ejemplo inmersión Chemical compra GeneticResearch Corporation.

2.4 Análisis de proyectos. El proceso DCF en tres etapas
El análisis de proyectos mediante el descuento de flujos de caja (DCF) en el control que se lleva de las salidas y entradas de efectivo de las empresas, con lo cual se determina si el negocio es rentable o no.
El proceso DCF en tres etapas
Paso 1 ¿Cuánto dinero se espera que genere el proyecto y cuando?
Con baseen esta pregunta el analista proyecta (anticipa) el importe y la fecha de llegada de las facturas (o los pagos) de los flujos de caja futuros, es el paso mas pesado en la evaluación del proyecto debido a que a veces se trabaja sin ningún dato conocido lo que genera incertidumbre en el momento de la proyección.
Paso 2 ¿Cuánto riesgo tienen los flujos de caja futuros y que esperan recibir losinversores, por proyectos de riesgo similar?
Para responder a esta pregunta el analista debe determinar cual es la tasa apropiada para descontar al presente los flujos de caja futuros.
Paso 3 ¿Cuál es el valor actual “equivalente” a los flujos de caja futuros de la inversión esperados?
Consiste en el proceso mecánico de descuento de flujos de caja futuros al presente.

2.5 Explique que...