El VPN y su aplicación a la reslidad peruana

El Valor Presente Neto y el Costo de Oportunidad Aplicada a la Realidad Peruana
Roberto Bernuy Traverso MBAG 73
El Valor Presente Neto o V.P.N. “es la suma algebraica de ingresos y egresos, medida en dinero de hoy, es decir en el momento cero. Es el índice más seguro y puede asumir un valor positivo, negativo o nulo.” (Prieto 2009). Otro concepto dado para Valor Presente Neto es “El valoractual de una corriente monetaria futura es el valor que en el momento presente sería equivalente a la corriente en el futuro” (xxxxx) o “El Valor Actual Neto es el resultado de restar al valor actual la inversión necesaria para poder obtener la corriente monetaria futura”. (XXXX). Por último el autor (Sapag 2001) indica que “el Valor Actual Neto es el método más conocido, mejor y más generalmenteaceptado por los evaluadores de proyectos. Mide la rentabilidad del proyecto en valores monetarios que exceden a la rentabilidad deseada después de recuperar la inversión, Para ello calcula el valor actual de todos los flujos futuros de caja proyectados a partir del primer periodo de operación y le resta la inversión total expresada en el momento cero”. Vamos a estimar en el presente ensayo si en larealidad peruana es factible usar estas herramientas financieras para la toma de decisiones de inversión.
Un principio importante en las finanzas es que el dinero no tiene el mismo valor en el tiempo, es decir un sol hoy vale más que un sol en el futuro, la razón es que el sol de hoy puede ser invertido de manera que en el futuro se puede obtener un rendimiento sobre el sol que hemos invertido.Este principio permite comerciar con el dinero de hoy o mañana, es decir transferir capitales en el tiempo, lo que en un lenguaje simple es que el mercado permite pedir prestado un capital e invertirlo.
De acuerdo con (XXXXX) la teoría del VAN se basa en mercados perfectamente competitivos, definición que asume las siguientes hipótesis: (a) No existen barrera de entrada al mercado de capitales.(b) Ningún participante tiene un grado de dominio suficiente como para poder tener un efecto significativo en el precio de un activo. (c) El acceso al mercado de capitales no tiene coste, y no hay impedimentos al libre comercio de activos. (d) La información relevante sobre precio y cualidades de cada activo es fácilmente accesible y sin coste. (e) no hay impuestos que causen un efectodistorsionante. Observando estas hipótesis podemos deducir que ninguno de los mercados se ajusta a los preceptos de un mercado perfecto y menos en países en desarrollo como el nuestro, pero la evaluación de proyectos usando el Valor Actual Neto es un modelo que condicionado puede adecuarse a nuestra realidad.
Al momento de evaluar un proyecto de inversión que implica unas salidas de fondos relativas a lasinversiones y una entrada de fondos procedentes del rendimiento obtenido por dichas inversiones, estos flujos por lo general se producen en distintos momentos de tiempo, por lo tanto será necesario un proceso de homogeneización de dichos flujos, llevándolos todos al mismo momento de tiempo, así pues la medida que somete a los distintos flujos de homogenización es el VAN o Valor Actual Neto (XXXXX).El Valor Actual Neto es la fórmula financiera más comúnmente utilizada para actualizar los distintos tipos de flujos de tesorería o cash flows disponible para el accionista y en consecuencia para la determinación del valor de un negocio, pero este valor resultante tiene que evaluarse con el costo de oportunidad o COK (costo de oportunidad del Capital) que no es más que aquel costo en que seincurre al tomar una decisión y no otra. Es aquel valor o utilidad que se sacrifica por elegir una alternativa A y despreciar una alternativa B. Tomar un camino significa que se renuncia al beneficio que ofrece el camino descartado.
(Miranda 2005) “Indica que el costo de inversión se concibe como el instrumento más idóneo para dotar de elementos de juicio suficientes y objetivos, para quienes en...