Estados financierios

II.- Marco de referencia posible para el análisis

Los estados financieros ofrecen información sobre la posición de la compañía en determinado momento y sobre sus operaciones durante algún periodo pasado. Sin embargo, su valor verdadero es el hecho de que pueden ayudar a predecir las ganancias y los dividendos futuros. Desde el punto de vista del inversionista: predecir el futuro es la cienciadel análisis de los estados financieros y, más importantes todavía, es un punto de partida para planear las actividades que mejoraran el desempeño en el futuro.
Se pueden utilizar varias estructuras conceptuales en el análisis de una empresa.
Muchos analistas tienen un procedimiento favorito para llegar a diversas generalizaciones sobre la empresa que esta siendo analizada. A riesgo de entra enun campo mas bien sagrado, presentamos un marco conceptual que se presta a situaciones en las que se este considerado financiamiento externo. En la figura 1 aparece los factores a tomar en cuenta.
Si se estudian en orden, nuestro interés en primer lugar esta la tendencia y el componente estacional de los requisitos de fondos de una empresa. Las herramientas utilizadas para evaluar la condición ydesarrollo financiero de la empresa son las razones financieras. El analista experto utiliza estas razones de forma similar a la que el medico experto utiliza los resultados de las pruebas de laboratorio. En combinación, y con el tiempo, estos datos ofrecen una entrada valiosa a la salud de una empresa, su condición financiera y rentabilidad.

Grafico 1

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El completar nuestro primerjuego de tres factores es un analista de riesgo de negocio de la empresa. El riesgo de negocio se relaciona con el riesgo inherente en las operaciones de la empresa. Algunas empresas están en líneas de negocios altamente volátiles y/o pueden estar en operaciones cercanas a su punto de equilibrio. Otras empresas están en líneas de negocio muy estables y/o encontrarse en operaciones lejanas de supunto de equilibrio. Una empresa de maquinas herramientas pueden caer en la primera categoría, mientras que una empresa de servicio publico de electricidad rentable probablemente caería en la ultima. El análisis necesita estimar el grado de riesgo de negocio de la empresa que esta analizando.
Estos tres factores deben usarse para determinar las necesidades financieras de la empresa. Mas aun, debenser consideradas en forma conjunta. Por supuesto que, mientras mayor sea la necesidad de fondos, será mayor el financiamiento total que se requerirá. La naturaleza de las necesidades de fondos influye sobre el tipo de financiamiento que se debe utilizar. Si existe un componente estacional en el negocio, este se añade al financiamiento a corto plazo, a los préstamos bancarios en particular. El nivelde riesgo del negocio en el que esta la empresa afecta intensamente el tipo de financiamiento que se debe usar. Mientras mayor sea el riesgo del negocio resulta menos deseable el financiamiento mediante deuda en relación al financiamiento a través de acciones comunes. En otras palabras, el financiamiento por medio de capital es mas seguro debido a que no existe obligación contractual alguna depagar intereses y principal, como sucede con la deuda. Por lo general, una empresa en un negocio con alto grado de riesgo haría mal en tomar también mucho riesgo financiero. A su vez la condición financiera y el desarrollo de la empresa influyen sobre el tipo de financiamiento que se debe utilizar. La mayor liquidez, la sólida condición financiera global, la mayor rentabilidad de la empresa y elmayor riesgo que se pueda asumir serán determinantes para decidir el tipo de financiamiento. Es decir, el financiamiento mediante deuda se vuelve mas atractivo con mejorías en liquidez, situación financiera y rentabilidad.
El rubro marcado con un círculo en la figura 1 señala que nos es suficiente tan solo determina el mejor plan financiero desde el punto de vista de la empresa y suponer que se...