Estructura de capital

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIÓN UNIVERSITARIA
UNIVERSIDAD ALEJANDRO DE HUMBOLDT
FINANZAS DE LAS EMPRESAS.
EDUARDO EGLIS.
SECCIÓN: 732CP.

Estados Financieros y Flujo de Caja.
(Ensayo)


Integrantes:
Pestana María Elizabeth C.I: 17.384.064
Rodríguez Gilda C.I:13.126.499Caracas, Marzo 2012
ESTRUCTURA DE CAPITAL

En finanzas, la estructura de capital se refiere a la forma en que una empresa financia sus activos a través de una combinación de capital, deuda o valores combinados. Es entonces la composición o la "estructura" de sus pasivos.
El Teorema Modigliani-Miller, propuesto por Franco Modigliani y Merton Miller, constituye la base para el pensamiento moderno en laestructura de capital, aunque es generalmente visto como un resultado puramente teórico, ya que se supone que no toma en consideración muchos factores importantes en la decisión de la estructura de capital. El teorema establece que, en un mercado perfecto, como se financia una empresa es irrelevante para su valor. Este resultado proporciona la base con el que examinar las razones por las que laestructura de capital es relevante en el mundo real, es decir, el valor de una empresa se ve afectada por la estructura de capital que emplea. Algunas otras razones incluyen los costos de bancarrota, costos de agencia, los impuestos, y la asimetría de la información. Este análisis puede extenderse con objeto de alcanzar una estructura óptima de capital: el que maximiza el valor de la empresa.La estructura de capital es la forma en cómo se utiliza el pasivo, para financiar el activo y como la igualdad entre los dos nos da la estructura de capital de una empresa. Por esta razón se debe analizar los factores que afectan y constituyen el capital, ya que la mayoría de capitales representan una deuda “pasivos: deuda con terceros y patrimonio deuda con los socios”. Se puede decir que laestructura de capital de una empresa es la sumatoria de los fondos provenientes de aportes propios y los adquiridos mediante endeudamiento a largo plazo; en tanto que la estructura financiera corresponde a la totalidad de las deudas tanto corrientes como no corrientes sumadas al patrimonio o pasivo interno. Las fuentes de adquisición de fondos, junto con la clase de activos que se posean, determinanel mayor o menor grado de solvencia y de estabilidad financiera de la empresa.
La magnitud relativa de cada uno de dichos componentes es también importante para evaluar la posición financiera en un momento determinado. La estructura de capital hace referencia a la forma o composición de la financiación de los activos de la empresa distinguiendo esencialmente entre pasivo exigible (recursosajenos) y no exigible (recursos propios). De manera implícita, la estructura de capital supone un acuerdo entre los proveedores de capital financiero sobre cómo repartir los flujos de caja que los activos producirán en el futuro.
Las empresas se endeudan por muchas razones. La principal radica en que el endeudamiento puede resultar más barato que la financiación propia pues, por norma general, losinversionistas exigen una retribución mayor (de otra manera, preferirían ser acreedores y no inversionistas), ya que dentro de dicha retribución debe estar incorporado el costo de la financiación. En otras palabras, el rendimiento que se paga a los acreedores es fijo, en cambio es variable en el caso de los socios o accionistas. Otra razón para el endeudamiento es la deducibilidad de los intereses,que puede producir, a través del menor impuesto que se paga en uso de dicha prerrogativa, una generación importante de recursos internos para futura financiación propia de sus operaciones; siempre y cuando dicho menor impuesto, causado por el uso de la deducción proveniente de los gastos financieros, sea retenido de las utilidades netas, para evitar que los recursos así generados se distribuyan...