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Relaciones Internacionales Paridad y Previsión tipos de cambio extranjeros

Para las empresas y los inversores por igual, es importante tener un firme entendimiento de las fuerzas que impulsan los cambios de tipo de cambio, ya que estos cambios podrían afectar a las oportunidades de inversión y financiamiento. A tal fin , el presente capítulo se examinan varias relaciones de paridadinternacionales clave, como la paridad de tasas de interés y la paridad de poder de compra que tienen profundas implicaciones para la gestión financiera internacional. Algunos de ellos son, de hecho, las manifestaciones de la ley de un solo precio que debe mantener en equilibrio el arbitraje. La comprensión de estas relaciones de paridad proporciona información detallada sobre (1) cómo se determinan lostipos de cambio, y (2) cómo predecir los tipos de cambio.
Desde arbitraje juega un papel crítico en el debate que siguió, debemos definirlo por adelantado. El término de arbitraje se puede definir como el acto de compra y venta de manera simultánea el mismo o equivalente activos o bienes con el fin de hacer ciertos beneficios, garantizado. Mientras existen oportunidades de arbitraje rentables, elmercado no puede estar en equilibrio. El mercado se dice que está en equilibrio cuando no existen oportunidades de arbitraje rentables. Estas relaciones de paridad tan conocidas como la paridad de tasas de interés y la paridad del poder adquisitivo, de hecho, representan condiciones de equilibrio de arbitraje. Comencemos nuestra discusión con la paridad de tasas de interés.

Paridad del tipo deinterés

Paridad de tasas de interés (IRP) es una condición de arbitraje que debe sostener que los mercados financieros internacionales se encuentran en equilibrio. Supongamos que usted tiene $1 a invertir más de, digamos, un período de un año.
Consideremos dos formas alternativas de inversión de su fondo : ( 1 ) invertir en el país al tipo de interés EE.UU. , o bien ( 2 ) invertir en un paísextranjero , por ejemplo, el Reino Unido, en la tasa de interés externa y cubrir el riesgo cambiario mediante la venta del valor al vencimiento de la inversión extranjera hacia adelante. Se supone que usted desea considerar sólo por defecto - inversiones libres.
Si usted invierte $ 1 a nivel nacional en la tasa de interés de EE.UU. (i $ ) el valor al vencimiento será
$ 1 (1 + i $)
Ya que se suponeinvertir en un instrumento libre de incumplimiento como una nota del Tesoro de EE.UU., no hay incertidumbre sobre el valor de vencimiento futuro de su inversión en dólares.

Para invertir en el Reino Unido, por el contrario, llevar a cabo la siguiente secuencia de operaciones:
1. Cambio de $ 1 por una cantidad libras, es decir, £ (1 / S), al tipo de cambio de contado vigente (S).
2. Invertirla cantidad libras en el Reino Unido la tasa de interés (i £), con el valor al vencimiento de
£ (1 / S) (1 + i£)
3. Vende el valor al vencimiento de la inversión del Reino Unido hacia adelante, a cambio de una cantidad de dinero determinada, es decir, $ [(1/S) ( 1 + i £) ] F, donde F denota la tasa de cambio a plazo .

Tenga en cuenta que el tipo de cambio , S o F, representa el precio endólares de una unidad de moneda extranjera, es decir , la libra esterlina en el ejemplo anterior . Cuando la inversión británica vence en un año, usted recibirá el valor de plena madurez , £ ( 1 / S ) ( 1 + if) " Pero ya que usted tiene que ofrecer exactamente la misma cantidad de libras a la contraparte del contrato a término , su posición neta de libras se reduce a cero . En otras palabras, elriesgo de cambio está completamente cubierto. Dado que, al igual que con la inversión de EE.UU. , tiene la seguridad de recibir una cantidad de dinero determinada , la inversión del Reino Unido junto con el avance de cobertura es un sustituto perfecto para la inversión nacional EE.UU. . Porque has cubrirá el riesgo de cambio mediante un contrato a plazo , que ha redenominado efectivamente el reino...