Evaluación de proyectos
Páginas: 7 (1616 palabras)
Publicado: 12 de septiembre de 2012
IN 3301 Evaluación de Proyecto Profesor: Siegfried Cobian Oscar Saavedra Auxiliares: Javier Gavilán Javier López
AUXILIAR Nº 3
Preguntas I Comente: 1) El horizonte de evaluación y la definición de los períodos de tiempo para la estimación del flujo de caja son determinados por la vida útil de los activos. 2) Juan está estudiando realizar un proyecto para la extracción de material ferroso delos relaves de una mina de cobre. El estima que el VPN del proyecto es US$45 millones. Por otro lado, Juan descubre que la empresa dueña de los relaves estima que el proyecto tiene un VPN igual a US$60 millones. Mientras tanto, una tercera evaluación, realizada por la empresa china Wan Tan Copper estima que el proyecto tendría un VPN de US$38 millones. Suponga que las tres estimaciones esperanprecios de venta y volúmenes similares. 3) En un mundo sin impuestos, el capital de trabajo es irrelevante. 4) Las cuotas de un crédito a cuota constante no van en el flujo operacional ya que éste no considera las inversiones y créditos. Pregunta II Los siguientes flujos correspondientes a dos proyectos, mutuamente excluyentes, son los que a usted se le presentan para que tome una decisión deinversión: Proyecto A B 0 $ - 12.000 $ - 12.000 1 $ 1.000 $ 10.000 2 $ 6.500 $ 4.500 3 $ 10.000 $ 1.000
Como dato adicional se sabe que la TIR para el proyecto A es de 16,39%, mientras que la del proyecto B es de 20,27%. La tasa de descuento relevante es de 5%. ¿Qué proyecto elegiría? Si la tasa de descuento relevante cambia a 15%, ¿Se altera su decisión? Pregunta III Una máquina secadora de harina depescado tiene una vida útil de 5 años y un valor de Ch$100 millones, por lo que se deprecia Ch$20 millones al año. La máquina generará ingresos por Ch$80 millones anuales y los costos totales (fijos y variables) equivalen a Ch$ 36 millones. Si la tasa de descuento es de 10%, evalúe la conveniencia económica de depreciar la máquina en 2 años en vez de cinco. (Hint: depreciación anual de Ch$50millones en los dos primeros años). Suponga que la tasa de impuestos a las utilidades es de un 17% y que el horizonte de evaluación del proyecto es a 5 años.
IN 3301 Evaluación de Proyecto Profesor: Siegfried Cobian Oscar Saavedra Auxiliares: Javier Gavilán Javier López Pregunta IV
Un empresario nacional está estudiando la posibilidad de invertir en un proyecto minero. La información que disponees que la mina en cuestión se explotaría totalmente en solo 4 años. Un analista de su confianza le proporcionó los siguientes antecedentes (los valores monetarios están en miles de dólares):
0 Producción (Ton/año) Precios (MUS$/Ton) Ingresos (MUS$/Ton) Costos variables Costos Fijos Depreciación legal (10 años) Inversión fija Valor residual Capital de trabajo 1 100 10 1.000 400 500 200 2.000 500500 2 250 10 2.500 1.000 500 200 3 400 10 4.000 1.600 500 200 4 500 10 5.000 2.000 500 200
El costo de oportunidad del dinero para el inversionista es de 10% real anual y la tasa de impuesto a la renta es de 15%. 1. Elaborar el flujo de caja relevante y determinar si el proyecto es conveniente. 2. Un economista le sugirió que estudiara la posibilidad de explotar la mina en un menor tiempo. Suasesor le señalo que con una inversión adicional de 1000 (MUS$) podría agotar la mina en sólo 3 años, pero perderían 50 Ton. El mejor programa de producción sería sacar 200 Ton el primer año, 500 el segundo año y 400 el tercero. El capital de trabajo y los costos variables unitarios serían los mismos, la recuperación de la inversión al final del tercer año sería de 1.200 (MUS$) y la depreciaciónlegal sería a 10 años. ¿Sería recomendable la explotación acelerada de la mina?. 3. Al inversionista le ofrecen un préstamo a 1.500 (MUS$) con un interés del 8% anual sobre saldos, pagaderos en 3 amortizaciones iguales. ¿Recomendaría usted tomar el crédito para financiar la inversión?
IN 3301 Evaluación de Proyecto Profesor: Siegfried Cobian Oscar Saavedra Auxiliares: Javier Gavilán Javier...
AUXILIAR Nº 3
Preguntas I Comente: 1) El horizonte de evaluación y la definición de los períodos de tiempo para la estimación del flujo de caja son determinados por la vida útil de los activos. 2) Juan está estudiando realizar un proyecto para la extracción de material ferroso delos relaves de una mina de cobre. El estima que el VPN del proyecto es US$45 millones. Por otro lado, Juan descubre que la empresa dueña de los relaves estima que el proyecto tiene un VPN igual a US$60 millones. Mientras tanto, una tercera evaluación, realizada por la empresa china Wan Tan Copper estima que el proyecto tendría un VPN de US$38 millones. Suponga que las tres estimaciones esperanprecios de venta y volúmenes similares. 3) En un mundo sin impuestos, el capital de trabajo es irrelevante. 4) Las cuotas de un crédito a cuota constante no van en el flujo operacional ya que éste no considera las inversiones y créditos. Pregunta II Los siguientes flujos correspondientes a dos proyectos, mutuamente excluyentes, son los que a usted se le presentan para que tome una decisión deinversión: Proyecto A B 0 $ - 12.000 $ - 12.000 1 $ 1.000 $ 10.000 2 $ 6.500 $ 4.500 3 $ 10.000 $ 1.000
Como dato adicional se sabe que la TIR para el proyecto A es de 16,39%, mientras que la del proyecto B es de 20,27%. La tasa de descuento relevante es de 5%. ¿Qué proyecto elegiría? Si la tasa de descuento relevante cambia a 15%, ¿Se altera su decisión? Pregunta III Una máquina secadora de harina depescado tiene una vida útil de 5 años y un valor de Ch$100 millones, por lo que se deprecia Ch$20 millones al año. La máquina generará ingresos por Ch$80 millones anuales y los costos totales (fijos y variables) equivalen a Ch$ 36 millones. Si la tasa de descuento es de 10%, evalúe la conveniencia económica de depreciar la máquina en 2 años en vez de cinco. (Hint: depreciación anual de Ch$50millones en los dos primeros años). Suponga que la tasa de impuestos a las utilidades es de un 17% y que el horizonte de evaluación del proyecto es a 5 años.
IN 3301 Evaluación de Proyecto Profesor: Siegfried Cobian Oscar Saavedra Auxiliares: Javier Gavilán Javier López Pregunta IV
Un empresario nacional está estudiando la posibilidad de invertir en un proyecto minero. La información que disponees que la mina en cuestión se explotaría totalmente en solo 4 años. Un analista de su confianza le proporcionó los siguientes antecedentes (los valores monetarios están en miles de dólares):
0 Producción (Ton/año) Precios (MUS$/Ton) Ingresos (MUS$/Ton) Costos variables Costos Fijos Depreciación legal (10 años) Inversión fija Valor residual Capital de trabajo 1 100 10 1.000 400 500 200 2.000 500500 2 250 10 2.500 1.000 500 200 3 400 10 4.000 1.600 500 200 4 500 10 5.000 2.000 500 200
El costo de oportunidad del dinero para el inversionista es de 10% real anual y la tasa de impuesto a la renta es de 15%. 1. Elaborar el flujo de caja relevante y determinar si el proyecto es conveniente. 2. Un economista le sugirió que estudiara la posibilidad de explotar la mina en un menor tiempo. Suasesor le señalo que con una inversión adicional de 1000 (MUS$) podría agotar la mina en sólo 3 años, pero perderían 50 Ton. El mejor programa de producción sería sacar 200 Ton el primer año, 500 el segundo año y 400 el tercero. El capital de trabajo y los costos variables unitarios serían los mismos, la recuperación de la inversión al final del tercer año sería de 1.200 (MUS$) y la depreciaciónlegal sería a 10 años. ¿Sería recomendable la explotación acelerada de la mina?. 3. Al inversionista le ofrecen un préstamo a 1.500 (MUS$) con un interés del 8% anual sobre saldos, pagaderos en 3 amortizaciones iguales. ¿Recomendaría usted tomar el crédito para financiar la inversión?
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