Evaluacion Economica Financiera
Páginas: 7 (1603 palabras)
Publicado: 27 de enero de 2013
A. EVALUACION ECONOMICA - FINANCIERA.
1. DETERMINACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL (Tasa mínima atractiva de rendimiento, TMAR)
Para poder conformar una empresa, es necesario invertir inicialmente en los factores productivos necesarios, para el establecimiento de dicha empresa. El capital que integra esta inversión puede provenir de diversas fuentes, como lo son los inversionistas o socios de laempresa, otros inversionistas del mercado financiero y las instituciones que otorgan créditos.
Para poder invertir en este proyecto se hace necesario que se den a conocer las posibilidades de éxito ó fracaso al invertir en el mismo, para lo cual se verifica as través de la aplicación de la Tasa Mínima Aceptable del proyecto (TMAR).
La TMAR para inversionistas está dad por la suma deun porcentaje de inflación considerado de acuerdo al existente en la actualidad, así como a su posible comportamiento futuro (el promedio del periodo en que se evalúa el proyecto) más otro porcentaje como premio al riesgo.
La TMAR se puede calcular mediante el uso de la siguiente fórmula:
TMAR = TASA DE INFLACIÓN + PREMIO AL RIESGO, o bien
TMAR = I + R + ( I * R )
También se puedeestablecer una TMAR ponderada, esto cuando hay financiamiento, de una o dos fuentes adicionales al propio inversionista.
Esto se hace obteniendo una TMAR, para cada uno de los financiadores:
TMAR Del propio Inversionista
TMAR De otros inversionistas
TMAR De los Bancos
Luego, se pondera cada una, de acuerdo al porcentaje con que contribuye cada fuente al 100 % delfinanciamiento Total.
La tasa mínima aceptable de rendimiento se tomará de referencia para las evaluaciones siguientes, dicha tasa está determinada de esta manera debido a que se espera cubrir o ganar un rendimiento por lo menos igual al índice inflacionario, sin embargo como inversionistas no es atractivo solo el mantener el poder adquisitivo de la inversión(al cubrir la inflación) sino es necesariotener un rendimiento que haga crecer el dinero invertido además de haber compensado la inflación, es por ello que se ha considerado el otro factor que es el premio al riesgo, que es un premio por arriesgar el dinero invertido, que al combinarlos se obtendrá una TMAR que sea lo mínimo que se puede ganar para poder cubrir las expectativas de los inversionistas y demás fuentes de financiamiento.2. VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto ( VAN) de un proyecto, se define como el valor obtenido en el presente por el proyecto y se elabora actualizando para cada año por separado las entradas y salidas de efectivo que acontecen durante la vida del proyecto a una tasa de interés fija determinada. Esta también incluye las inversiones las cuales deben ser tomadas del flujo neto de ingresos yegresos.
La tasa de actualización debe ser igual ala tasa de interés pagada por el empresario y representa el costo de oportunidad de capital
El análisis del valor actual neto o valor presente da como parámetro de decisión una comparación entre todos los ingresos y gastos que se han efectuado a través del período de análisis, los traslada hacia el año de inicio del proyecto (año cero) ylos compara con la inversión inicial del proyecto.
Para la determinación del Valor Actual Neto, se utiliza el Estado Financiero pro forma de flujo de efectivo, el cual se calcula mediante la siguiente fórmula:
VAN = - P + FNE1 + FNE2 + FNE3 + FNE4 + FNE5
(I+1)1 (I+1)2 (I+1)3 (I+1)4 (I+1)5
Donde FNEn, es el saldo neto o beneficio neto, que seobtiene del estado de resultados y la tasa de interés equivale a una tasa bancaria de financiamiento o bien se hace con la TMAR.
En la aplicación de la fórmula anterior se pueden presentar tres situaciones:
a. Si el VAN es positivo, la utilidad de la inversión está sobre la tasa de inversión actualizada o de rechazo ( VAN ( 0).el proyecto se acepta.
b. Si el VAN es cero, la rentabilidad...
1. DETERMINACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL (Tasa mínima atractiva de rendimiento, TMAR)
Para poder conformar una empresa, es necesario invertir inicialmente en los factores productivos necesarios, para el establecimiento de dicha empresa. El capital que integra esta inversión puede provenir de diversas fuentes, como lo son los inversionistas o socios de laempresa, otros inversionistas del mercado financiero y las instituciones que otorgan créditos.
Para poder invertir en este proyecto se hace necesario que se den a conocer las posibilidades de éxito ó fracaso al invertir en el mismo, para lo cual se verifica as través de la aplicación de la Tasa Mínima Aceptable del proyecto (TMAR).
La TMAR para inversionistas está dad por la suma deun porcentaje de inflación considerado de acuerdo al existente en la actualidad, así como a su posible comportamiento futuro (el promedio del periodo en que se evalúa el proyecto) más otro porcentaje como premio al riesgo.
La TMAR se puede calcular mediante el uso de la siguiente fórmula:
TMAR = TASA DE INFLACIÓN + PREMIO AL RIESGO, o bien
TMAR = I + R + ( I * R )
También se puedeestablecer una TMAR ponderada, esto cuando hay financiamiento, de una o dos fuentes adicionales al propio inversionista.
Esto se hace obteniendo una TMAR, para cada uno de los financiadores:
TMAR Del propio Inversionista
TMAR De otros inversionistas
TMAR De los Bancos
Luego, se pondera cada una, de acuerdo al porcentaje con que contribuye cada fuente al 100 % delfinanciamiento Total.
La tasa mínima aceptable de rendimiento se tomará de referencia para las evaluaciones siguientes, dicha tasa está determinada de esta manera debido a que se espera cubrir o ganar un rendimiento por lo menos igual al índice inflacionario, sin embargo como inversionistas no es atractivo solo el mantener el poder adquisitivo de la inversión(al cubrir la inflación) sino es necesariotener un rendimiento que haga crecer el dinero invertido además de haber compensado la inflación, es por ello que se ha considerado el otro factor que es el premio al riesgo, que es un premio por arriesgar el dinero invertido, que al combinarlos se obtendrá una TMAR que sea lo mínimo que se puede ganar para poder cubrir las expectativas de los inversionistas y demás fuentes de financiamiento.2. VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto ( VAN) de un proyecto, se define como el valor obtenido en el presente por el proyecto y se elabora actualizando para cada año por separado las entradas y salidas de efectivo que acontecen durante la vida del proyecto a una tasa de interés fija determinada. Esta también incluye las inversiones las cuales deben ser tomadas del flujo neto de ingresos yegresos.
La tasa de actualización debe ser igual ala tasa de interés pagada por el empresario y representa el costo de oportunidad de capital
El análisis del valor actual neto o valor presente da como parámetro de decisión una comparación entre todos los ingresos y gastos que se han efectuado a través del período de análisis, los traslada hacia el año de inicio del proyecto (año cero) ylos compara con la inversión inicial del proyecto.
Para la determinación del Valor Actual Neto, se utiliza el Estado Financiero pro forma de flujo de efectivo, el cual se calcula mediante la siguiente fórmula:
VAN = - P + FNE1 + FNE2 + FNE3 + FNE4 + FNE5
(I+1)1 (I+1)2 (I+1)3 (I+1)4 (I+1)5
Donde FNEn, es el saldo neto o beneficio neto, que seobtiene del estado de resultados y la tasa de interés equivale a una tasa bancaria de financiamiento o bien se hace con la TMAR.
En la aplicación de la fórmula anterior se pueden presentar tres situaciones:
a. Si el VAN es positivo, la utilidad de la inversión está sobre la tasa de inversión actualizada o de rechazo ( VAN ( 0).el proyecto se acepta.
b. Si el VAN es cero, la rentabilidad...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.