Evaluacion Financiera

1. El riesgo en la evaluación de proyectos
2. El riesgo y la incertidumbre
3. La medición del riesgo de un proyecto
4. Distribución de probabilidad del VAN y la TIR
5. Métodos demedición de la rentabilidad de una inversión bajo situaciones riesgosas
6. Diferentes métodos de análisis de rentabilidad bajo situaciones de incertidumbre
7. Resumen
8. Taller

EL RIESGOEN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Se ha visto en los capítulos anteriores que, por lo general, la evaluación de uno o varios proyectos se basa en la proyección de sus respectivos flujos de caja. Apartir de ellos se calculan los índices de rentabilidad que permitirán al inversionista tomar decisiones respecto a la factibilidad económica y financiera del proyecto. Hasta el momento se habíanconsiderado como ciertas dichas proyecciones; es decir, se había supuesto que los flujos proyectados iban a ser los efectivos. Sin embargo, en términos generales, resulta obvio que este supuesto nonecesariamente se cumple.

A lo largo de este capítulo, trataremos situaciones en las cuales las proyecciones realizadas son inciertas. Es necesario analizar este problema ya que, si las condicioneseconómicas bajo las cuales una inversión es declarada rentable cambian drásticamente con el tiempo, la rentabilidad pronosticada también variará. Por ello, seleccionar los proyectos sobre la base delvalor actual neto (VAN) o la tasa interna de rentabilidad (TIR) estimados sin considerar el riesgo asociado con el proyecto y la posible variabilidad de los supuestos sobre los que basa la evaluación, nosería de mucha utilidad.
I. El riesgo y la incertidumbre

Cuando no se tiene certeza sobre los valores que tomarán los flujos netos futuros de una inversión, nos encontramos ante una situación deriesgo o incertidumbre. El riesgo se presenta cuando una variable puede tomar distintos valores, pero se dispone de información suficiente para conocer las probabilidades asociadas a cada uno de...