exposicion de transacion

EXPOSICIÓN POR TRANSACCIÓN
La exposición cambiaria es una medida del potencial de cambio de la rentabilidad flujo neto de efectivo y valor de mercado de una empresa a causa de una variación en los tipos de cambio. Una tarea importante del gerente financiero es medir la exposición cambiaria y administrarla para maximizar la rentabilidad, el flujo neto de efectivo neto y el valor de mercado de laempresa Estos tres componentes (utilidades, flujos de efectivo y valor de mercado) son los elementos financieros fundamentales de cómo se considera el éxito o fracaso relativo de una empresa.
Los primeros dos (utilidades y flujos de efectivo) dan origen en su mayor parte al tercero, el valor de mercado. Y aunque la teoría financiera nos enseña que los flujos de efectivo importan y lacontabilidad no, toda persona de negocios que se precie de serlo sabe que las ganancias y pérdidas relacionadas con las divisas pueden tener impactos destructivos en las utilidades anunciadas. Las utilidades anunciadas de toda empresa que cotiza en bolsa son fundamentales para la opinión del mercado sobre esa compañía.
TIPOS DE EXPOSICIÓN CAMBIARIA
¿Qué sucede con una empresa cuando varían los tipos decambio de las divisas? El efecto puede medirse de varias maneras. En la figura 11.1 se examinan los tres principales tipos de exposición cambiaria: por transacción, operativa y por traslación.
EXPOSICIÓN POR TRANSACCIÓN
La exposición por transacción mide los cambios en el valor de las obligaciones financieras por pagar contraídas antes de una variación en los tipos de cambio, pero cuya fecha deliquidación es hasta después de que los tipos de cambio varían. Por consiguiente, se trata de las variaciones en los flujos de efectivo que son resultado de las obligaciones contractuales existentes. El propósito de este capítulo es analizar cómo se mide y administra la exposición por transacción.
EXPOSICIÓN OPERATIVA
La exposición operativa, también llamada exposición económica, exposicióncompetitiva o exposición estratégica, mide el cambio en el valor presente de la empresa que produce cualquier variación en los flujos de efectivo de operación que se esperan a futuro, ocasionada por una variación inesperada en los tipos de cambio. El cambio en el valor depende del efecto de la variación del tipo de cambio en el volumen de ventas, precios y costos futuros. En el capítulo 12 se analiza laexposición operativa.

Tanto la exposición por transacción como la exposición operativa existen debido a variaciones inesperadas en los flujos de efectivo futuros. La diferencia entre las dos es que la exposición por transacción se refiere a los flujos de efectivo futuros que ya se habían contratado, en tanto que la exposición operativa se centra en los flujos de efectivo futuros esperados (aúnno contratados) que podrían cambiar debido a que una variación en los tipos de cambio alteró la competitividad internacional.
EXPOSICIÓN POR TRASLACIÓN
La exposición por traslación, también llamada exposición contable, es el potencial para que ocurran cambios derivados de la contabilidad en las acciones de capital de los propietarios a causa de la necesidad de “traducir” o “trasladar” losestados financieros expresados en moneda extranjera de las filiales del exterior a una sola moneda de informe con el fin de preparar estados financieros consolidados a nivel mundial. El capítulo 13 examina la exposición por traslación.
EXPOSICIÓN FISCAL
La consecuencia fiscal de la exposición cambiaria varía por país. Como regla general, sin embargo, sólo las pérdidas cambiarias realizadas sondeducibles para efectos de cálculo del impuesto sobre la renta. Asimismo, sólo las ganancias realizadas crean ingreso gravable. Realizadas significa que la pérdida ganancia comprende flujos de efectivo.
Las pérdidas por la exposición por transacción, suelen reducir el ingreso gravable en el año en el que fueron realizadas. Las pérdidas por la exposición operativa reducen el ingreso gravable a través...