Financiarización

FINANCIARIZACIÓN

Al inicio del documento nos muestran un fragmento de lo que entendí lo sustraen de un trabajo de Minsky que se llama “Can “IT” Happen Again?, y de forma muy acertada nos habla de la posibilidad de una nueva gran crisis, similar a la de 1929. Nos dice este fragmento como el modelo neoclásico de la economía muestra una gran inestabilidad, y que esto puede ser el detonante de unagran crisis.

Conforme va avanzando el documento nos va adentrando en el mundo de la financiarización, y de como se detonó la crisis que actualmente nos aqueja, la cual tuvo su origen con el desplome de los bancos y del sistema hipotecario de Estados Unidos en el año de 2008.

Para abordar este tema y la explicación de una forma clara y detallada de la crisis, debemos establecer que significael concepto de financiarización. El concepto en sí según el inicio del documento nos dice que financiarización es: la compra-venta de activos o títulos financieros, la cual debe darse de forma ordenada en el mercado de capitales.

Nos dan tres definiciones de financiarización según estos tres autores (cita textual): “Epstein (2001:1) define la financiarización como “la creciente importancia delos mer¬cados financieros, motivos financieros, instituciones financieras, y élites financieras que operan en la economía, acompañadas de las instituciones rectoras del gobierno, tanto a nivel nacional como internacional”. Por su parte, Arrighi, citado por Epstein (2001), con¬sidera que “… la financiarización es el patrón de acumulación en el cual los beneficios se obtienen principalmente a travésde canales financieros más que a través del comercio y de la producción de materias primas”. Palley (2007:26) se refiere así a la financiarización “… ha cambiado la estructura y operación de los mercados financieros y [son éstos] el corazón del proceso de financiarización, lo que revela la necesidad urgente de restablecer el control efectivo de ellos”.

A lo largo del documento nos habla decomo éste tipo de mercado, el mercado financiero fue creciendo y fue desplazando en los últimos años al mercado tradicional (producción). Por lo que entendimos fue que la necesidad de liquidez en los mercados hizo que aumentara la inversión en productos y servicios financieros resultado de la innovación tecnológica. Todo esto provocó incertidumbre en el mercado, la cual fue aumentando año con año;esta incertidumbre en el mercado financiero provoca un comportamiento irracional de los mercados, los cuales se ven muy marcados por fraude y especulación.

Según el documento el detonador de la crisis fue el crecimiento del mercado de hipotecas subprime (préstamos con baja calificación), caracterizado por tasas variables (a diferencia de otras hipotecas en Estados Unidos) y prestatarios con malosantecedentes crediticios, lo que significó la concesión de préstamos riesgosos. De allí, las primas altas y la venta de esos títulos a los intermediarios financieros, para obtener grandes ganancias y liquidez inmediata.

También nos hablan de que en Estados Unidos hubo un crecimiento exponencial de transacciones en mercados financieros y el aumento de las instituciones financieras, hubofusiones y megafusiones de grandes conglomerados a través de titulización.

Nos habla del término titulización (securitization) el cual consiste en el auge de los valores o títulos como forma predominante de financiamiento.


Así pues, gracias a la “titulización”, los bancos se deshicieron de su cartera de activos, emitiendo valores que fueron comprados por inversionistas; en otras palabras, enlugar de quedarse con su cartera de préstamos, los bancos la transfirieron a entidades constituidas para ese fin, llamados conduits (en francés) o special purpose vehicles (SPV, en inglés), los cuales sirvieron como fiduciarios de las corrientes de dinero generadas por los crédi¬tos originales, y emitieron títulos respaldados por la cartera original, que fueron compra¬dos por inversionistas. Al...