Finanzas Corporativas Intermedias
Páginas: 5 (1005 palabras)
Publicado: 4 de junio de 2012
EJERCICIOS
1. Ud. sido contratado para estimar el Costo de Capital de una nueva empresa, “CHANTA
Gmbh”, proveedora de partes de computadores que se instalara en Chile, como pertenece
a un consolidado Holding internacional, se clasifica a la deuda de la nueva empresa con
“AA”.Actualmente la TIR de los bonos AA, se transan a 6.8% La deuda de la nueva empresa
corresponde a un 20% del valor dela empresa y es libre de riesgo. Como no posee la
información necesaria para estimar su Beta Patrimonial, deberá tomar los datos del sector
tecnológico de la mencionada industria como referencia. Observa los siguientes datos en
la industria
Si usted sabe que la tasa libre de riesgo asciende a un 5.03%; el premio por riesgo para el
caso de Chile es de un 7.5%, y la tasa impositiva es de un17%.
Calcule el Costo de Capital para la “CHANTA Gmbh”. Explique cada paso.
1
2
2. La empresa “TRICK”, una empresa en formación, necesita evaluar la conveniencia de
aceptar un proyecto del mismo giro del negocio de la empresa. Como es una empresa sin
historia que no tiene determinada una tasa con la cual evaluar el proyecto, se conoce al
menos que usará una razón (B/P) de 3/2,siendo la deuda libre de riesgo. Sin embargo, un
estudiante del curso, Juan Carril, se ofrece para asesorarla y propone determinar la tasa
relevante a través de la información de una empresa de la competencia, la empresa
“MIRROR” (que se dedica al mismo negocio).
3
Información obtenida de la empresa “MIRROR”:
•
•
Posee 1.750.000 acciones comunes. El precio actual de transacción de lasacciones es
de $210 cada una. El costo que exigen los accionistas al patrimonio de esta empresa
asciende a 18,2%.
Su deuda se compone de 1.000 bonos con un valor por bono de 20UF. La deuda emitida
tiene un costo actual de 7,4%.
La información de mercado obtenida por Juan Carril es la siguiente:
El premio por riesgo en la economía es de 9% y la tasa libre de riesgo de 5,6%. La tasa deimpuestos corporativo es de 17% y el valor actual de la UF es de $17.700.
Se ha determinado que la inversión requerida para el proyecto es de $1.200.000, financiada
con la estructura ya mencionada a realizarse en t = 0, y que los flujos después de
impuestos, para los accionistas, asociados al proyecto son los siguientes:
a) Determine la tasa de descuento pertinente para que la empresa “TRICK”evalúe el
proyecto.
Patrimonio (P) = n * p
Patrimonio (P) = 1.175.000 * 210
Patrimonio (P) = 367.500.000
Deuda(B) = n ° bonos * p.bonos * V°UF
Deuda(B) = 1.000 * 20 *17.700
Deuda(B) = 354.000.000
4
C
K P = R F + [E (R m ) − R F ]× β P D
C
βP D =
K P − RF
0.182 − 0.056
=
= 1.4
[E(Rm ) − R F ]
0.09
B
B
C
S
β P D = β P D × 1 + (1 − tc )× − (1 − tc )× β B ×
P
P
K B = R F + [E (R m ) − R F ]× β B
βB =
K B − RF
0.074 − 0.056
=
= 0.2
[E (Rm ) − R F ]
0.09
B 367.500.000
=...
1. Ud. sido contratado para estimar el Costo de Capital de una nueva empresa, “CHANTA
Gmbh”, proveedora de partes de computadores que se instalara en Chile, como pertenece
a un consolidado Holding internacional, se clasifica a la deuda de la nueva empresa con
“AA”.Actualmente la TIR de los bonos AA, se transan a 6.8% La deuda de la nueva empresa
corresponde a un 20% del valor dela empresa y es libre de riesgo. Como no posee la
información necesaria para estimar su Beta Patrimonial, deberá tomar los datos del sector
tecnológico de la mencionada industria como referencia. Observa los siguientes datos en
la industria
Si usted sabe que la tasa libre de riesgo asciende a un 5.03%; el premio por riesgo para el
caso de Chile es de un 7.5%, y la tasa impositiva es de un17%.
Calcule el Costo de Capital para la “CHANTA Gmbh”. Explique cada paso.
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2. La empresa “TRICK”, una empresa en formación, necesita evaluar la conveniencia de
aceptar un proyecto del mismo giro del negocio de la empresa. Como es una empresa sin
historia que no tiene determinada una tasa con la cual evaluar el proyecto, se conoce al
menos que usará una razón (B/P) de 3/2,siendo la deuda libre de riesgo. Sin embargo, un
estudiante del curso, Juan Carril, se ofrece para asesorarla y propone determinar la tasa
relevante a través de la información de una empresa de la competencia, la empresa
“MIRROR” (que se dedica al mismo negocio).
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Información obtenida de la empresa “MIRROR”:
•
•
Posee 1.750.000 acciones comunes. El precio actual de transacción de lasacciones es
de $210 cada una. El costo que exigen los accionistas al patrimonio de esta empresa
asciende a 18,2%.
Su deuda se compone de 1.000 bonos con un valor por bono de 20UF. La deuda emitida
tiene un costo actual de 7,4%.
La información de mercado obtenida por Juan Carril es la siguiente:
El premio por riesgo en la economía es de 9% y la tasa libre de riesgo de 5,6%. La tasa deimpuestos corporativo es de 17% y el valor actual de la UF es de $17.700.
Se ha determinado que la inversión requerida para el proyecto es de $1.200.000, financiada
con la estructura ya mencionada a realizarse en t = 0, y que los flujos después de
impuestos, para los accionistas, asociados al proyecto son los siguientes:
a) Determine la tasa de descuento pertinente para que la empresa “TRICK”evalúe el
proyecto.
Patrimonio (P) = n * p
Patrimonio (P) = 1.175.000 * 210
Patrimonio (P) = 367.500.000
Deuda(B) = n ° bonos * p.bonos * V°UF
Deuda(B) = 1.000 * 20 *17.700
Deuda(B) = 354.000.000
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C
K P = R F + [E (R m ) − R F ]× β P D
C
βP D =
K P − RF
0.182 − 0.056
=
= 1.4
[E(Rm ) − R F ]
0.09
B
B
C
S
β P D = β P D × 1 + (1 − tc )× − (1 − tc )× β B ×
P
P
K B = R F + [E (R m ) − R F ]× β B
βB =
K B − RF
0.074 − 0.056
=
= 0.2
[E (Rm ) − R F ]
0.09
B 367.500.000
=...
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