Finanzas corporativas

DATOS:

Utilidad Neta = Bs. 12,750

Cantidad de Acciones = 5,000

Valor de Adquisición - Juventud SA = Bs. 31,620

UAII - Juventud SA = Bs. 5,120

Ro = 12 %

TC = 25 %

RD = 9 %

1) Si la Empresa La Poderosa SA desea maximizar su valor total de mercado, ¿Usted le recomendaría que emitiera Deuda o Capital para financiar la compra? Explique su respuesta:

Las decisiones definanciamiento donde la estructura de capital es una de las decisiones más importantes, implica una mezcla adecuada de deuda y capital propio; ya que a pesar de un uso “moderado” del endeudamiento se aumenta el riesgo de insolvencia y éste se refleja en una disminución del valor de las acciones.

Por otro lado la emisión de deuda permite reducir el costo de capital de la compañía y al combinarse conel costo que representa la deuda se obtiene el Costo Promedio Ponderado de Capital (R WACC).

Cada empresa tiene una estructura de capital óptima que maximiza el valor de las acciones y por lo tanto minimiza el costo de capital. La existencia de una tasa corporativa significa un subsidio que el gobierno otorga a la compañía que usa deuda para financiarse (Escudo Fiscal), por lo tanto al emitirdeuda la empresa puede obtener más valor por el ahorro fiscal.

2) Elabore el Balance General a valor de mercado antes de hacerse el anuncio de la compra:

VNA = UAII (1- TC) / Ro

VNA = 12,750 / 0.12 ( 106,250

BALANCE GENERAL

ACTIVO 106,250

CAPITAL 106,250

Valor x Acción = 106,250 / 5,000 = 21.25

3) Suponga que la empresa decide emitir capital parafinanciar la compra:

a) ¿Cuál es el valor presente neto del proyecto?

Para conseguir este valor tomamos en cuenta las utilidades a perpetuidad que nos generará el proyecto de Compra de JUVENTUD SA, luego deducimos los impuestos correspondientes para luego actualizar el valor al costo de capital y al final sustraerle la Inversión (Valor de Adquisición)

UAII 5,120
Impuestos (25%) 1,2803,840 3,840/0.12 ( 32,000 - 31,620 = 380

Obtenemos entonces que la Riqueza que nos generaría el adquirir la empresa Juventud SA es de 380

b) Elabore el Balance General a valor de mercado de La Poderosa SA después de anunciar que financiará la compra con capital. ¿Cuál será el nuevo precio por acción de la empresa? ¿Cuántas acciones tendrá que emitir para financiar la compra?BALANCE GENERAL

ACTIVO 106,250
VPN (JUVENTUD SA) 380
106,630

CAPITAL 106,630

Valor x Acción = 106,630 / 5,000 = 21.326

Para saber cuantas acciones son necesarias emitir para financiar la compra de Juventud SA, tomamos el valor de la adquisición de la misma y dividimos entre el precio o valor por acción

31,620/21.326 ( 1,482.7 Cantidad deNuevas Acciones

c) Elabore el Balance General a valor de mercado de la Poderosa SA después de la emisión de capital pero antes de que se haya realizado la compra ¿Cuántas acciones comunes tendrá en circulación la empresa? ¿Cuál es e precio por acción de la empresa?

BALANCE GENERAL

ACTIVO 106,250
VPN (JUVENTUD SA) 380
EMISION 31,620
138,250CAPITAL 138,250

Valor x Acción = 138,250 / 6,482.7 = 21.326

d) Elabore el Balance General a valor de mercado de la Poderosa SA después de realizar la compra

Una vez adquirida la empresa Juventud SA tomamos el Valor Presente de esta Empresa que se obtiene a partir de los flujos generados deducidos los impuestos y luego entre el costo de capital.
UAII 5,120
Impuestos (25%)1,280
3,840 3,840/0.12 ( 32,000

BALANCE GENERAL

ACTIVO 106,250
VP (JUVENTUD SA) 32,000
138,250

CAPITAL 138,250

Valor x Acción = 138,250 / 6,482.7 = 21.326

4) Suponga que La Poderosa SA decidiera emitir deuda para financiar la compra:

a) ¿Cuál sería el valor de mercado de la compañía si la compra se financiara con deuda?

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