Finanzas : Patrimonio o Deuda

DECISIONES DEUDA- CAPITAL
Decisiones sobre financiarse con patrimonio o deuda.

Ejercicio:
Consorcio alimentario S.A posee activos por un valor de s/.5 millones, los que están financiadostotalmente mediante fondos propios, siendo el número de acciones en la empresa de 100 000. Con el fin de garantizar el crecimiento del negocio, se ha visto conveniente realizar un conjunto de inversionespor un valor de s/. 2 millones. El nivel actual de utilidad operativa es de S/. 600 000 y se espera que con estas inversiones se alcance el valor de 1 millón. La financiación de estas inversiones puederealizarse de la siguiente manera.

Alternativa 1 : vender 40 000 nuevas acciones a s/. 50 cada una.
Alternativa 2 : tomar deuda a una TEA de 10%

El tipo impositivo es del 30%. El ratio deendeudamiento medio del sector es del 30%
1) Calcular BPA para cada una de las alternativas propuestas.
2)Determinar el punto de indiferencia entre ambas opciones.
3)Dibujar el gráfico BAII- BPA4)¿Qué forma de financiamiento sugeriría?

SOLUCIÓN :

1) Situación Actual RP = RA = 5,000,000 0% Acciones : TEA : 100,000.00 0%

Ratio de Endeudamiento :

Estado de GP BAII GF BDIAI ImptoUti. Neta 600,000 0 600,000 -180,000 420,000

Indicadores: BPA ROE 2) Con emisión de Acciones RP = RA = 7,000,000 0% Acciones : TEA : 140,000.00 0% 4.20 8%

Ratio de Endeudamiento :

Estado deGP BAII GF BDIAI Impto Uti. Neta 1,000,000 0 1,000,000 -300,000 700,000

Indicadores: BPA ROE

5.00 10%

3) Con financiamiento bancario RP = RA = 5,000,000 2,000,000 29% Acciones : TEA :100,000.00 10%

Ratio de Endeudamiento :

Estado de GP BAII GF BDIAI Impto Uti. Neta 1,000,000 -200000 800,000 -240,000 560,000

Indicadores: BPA ROE

5.60 11%

4) Punto de indiferencia BDIAI BPA(RP) BPA (RA) (BAII - 0)0.70 140,000 = 0 0 -1.4 200 1 0 (BAII - 200)0.70 100,000 700 560 2.8 2.52 700 3.5 3.5 1000 5 5.6

BAII =
10

8

6
BPA

4

BPA (RP) BPA (RA)

2

0 0 -2 200 560...