Finanzas UCES

OBJETIVO ECONÓMICO – FINANCIERO DE LAS EMPRESAS

El objetivo financiero es maximizar el valor actual de mercado de sus inversiones en la empresa.
En las SA maximizar el valor actual de mercado significa maximizar en bolsa.

Las finanzas toman en cuenta tres conceptos básicos para maximizar el valor de la empresa para los accionistas:


1. Tesorería manda (caja) cobros y pagos (se consideransolo los Flujos de Fondo “Cash –Flow”. Se maneja con el criterio de lo percibido.

2. El valor del dinero en el tiempo.

3. El Riesgo (para evaluar los proyectos de inversión).
Hay un riesgo de incumplimiento, afecta a las personas físicas, jurídicas, estados, empresas. “Prima de riesgo”.
El problema de la agencia.


“EL OBJETIVO DE LA EMPRESA ES MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA PARA LOS ACCIONISTAS”esto también se denomina “CREAR VALOR” (ej: las empresas q cotizan en bolsa, crean valor cuando aumenta la cotización de sus acciones en el mercado)

RSE Responsabilidad social empresaria.

Si la empresa no crea valor, no va perdurar en el tiempo.

Los riesgos son medibles estadísticamente, la incertidumbre no. El riesgo está ligado a la rentabilidad, las inversiones más riesgosas son las másrentables.

(FED) reserva federal EEUU.

El riesgo esta ligado a la rentabilidad, los inversores tienen aversión al riesgo, esto se recompensa con una mayor rentabilidad, con esto se compensa.

EVA (valor económico agregado) Crear Valor. Es un instrumento de gestión económico-financiero, q busca orientar a la empresten la generación del valor agregado.

Una empresa puede generar beneficiocontable, pero no crea valor porque esta puede estar agotando su capital.


% $
EVA= Beneficios – Costo del Capital x inversión



Separación de propiedad (los accionistas) y la
dirección (la gerencia).
Esta separación genera el “problema dela agencia”.
Relación principal (accionistas)/ agente (gerentes).
INFORMACION Monitoreo
ASIMETRICA Costos de agenciaFees de incentivos

Control de la gerencia por los accionistas (el voto,
plan de opciones y bonus, amenaza de un “takcover”,
la competencia).Los accionistas vs. acreedores. Riesgos
implícitos en nuevos negocios.

Problema de Agencia: Puede suceder q los intereses de los accionistas (principal) y los gerentes (agentes) sean encontrados. Y aversión al riesgo por parte de los gerentes. Una forma de controlar esto es por medio de planes de compensaciones, que relacionan lasganancias de los empleados con las de la empresa.

Costo de la Agencia.

a) Los excesivos consumos de los gerentes.
b) Diferente horizonte temporal (los gerentes trabajan pare el corto plazo).
c) La aversión al riesgo los puede llevar a la perdida de su puesto, entonces no lo llevan a cabo.
d) Expropiación del capital humano.
e) Monitorear
f) Incentivos a los gerentes.



FACTORES DETERMINANTES DE LATASA DE INTERES

r nominal = r real + IP + LP + DP + MRP

r Nominal: La tasa de interés nominal es la que cotizan en los mercados. Esta compuesta por una tasa de interés real + la tasa de inflación esperada más primas de riesgos. Ej. Cuando un deudor depende de su situación particular.

r Real: La tasa de interés real depende de la productividad de la economía. Ej. las sorpresas, los créditos,...