Flautas
- Instrumentos que afectan a la financiación a disposición del
sistema.
i) Reservas obligatorias de liquidez (coeficiente de caja)
ii) Operaciones de mercado abierto
iii) Facilidades permanentes de crédito y depósito
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- Instrumentos que afectan al comportamiento de las instituciones
- Instrumentos que afectan al comportamiento de las institucionesfinancieras (instrumentos de persuasión).
i) Persuasión moral
ii) Publicidad
Ref. bibliográficas: Cuadrado et al. (2010)
www.ecb.int www.bde.es
los
instrumentos
convencionales
de
política
i) Instrumentos que afectan a la financiación a
disposición del sistema.
Son
monetaria, cuya manipulación provoca cambios globales
monetaria, cuya manipulación provoca cambiosglobales
en los tipos de interés y en la cantidad de dinero para toda
la economía.
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Reservas obligatorias de liquidez (coeficiente de caja)
Son un instrumento mediante el cual el Banco central
obliga a las instituciones de crédito a conservar, en
forma líquida, (normalmente en forma de depósitos en
oferta de dinero
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el banco central) un porcentaje determinado de los
recursosque captan.
Efectos derivados de la manipulación del coeficiente
de caja:
- Sobre la cantidad de dinero *
- Sobre los tipos de interés
- Sobre las expectativas
coef. de caja
oferta de dinero
Sobre la cantidad de dinero
coef. de caja
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Liquidez
excedente
o depósito
Depósito (D)
Depósito (D)
crédito
BM dr
Depósito (D)
Crédito …
caja bancaria
retención deefectivo por
parte del público (E)
caja bancaria (R)
retención de efectivo por
parte del público (E)
Proceso de expansión del crédito
crédito
Of. M. = E + D =
Of. M. =
Of. M ´ =
Este instrumento, como todos los monetarios de carácter
general, es asimétrico
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sus efectos están prácticamente asegurados cuando se
instrumenta una política contractiva, pero no siempreen
el caso de la política expansiva.
tipos de interés
Sobre los tipos de interés
coef. de caja
tipos de interés
coeficiente de caja
coef. de caja
Ejemplo:
Tenderá a producirse una mayor competitividad en el
mercado por la captación de pasivo
las instituciones financieras tenderán a incrementar
los tipos de interés.
Como la retención de efectivo supone un coste deoportunidad para las instituciones financieras
tenderán a repercutir tal efecto sobre los agentes
económicos incrementando los tipos de interés.
Sobre las expectativas
Sobre las expectativas
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El efecto es importante, y se deriva de la propia
naturaleza del instrumento:es muy potente y poco flexible
Es muy potente
un pequeño cambio en el coeficiente provoca una
variación muy grande en elvolumen de liquidez.
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Es muy poco flexible
su manipulación no puede realizarse de repente;
(las instituciones financieras precisan cierto tiempo para
reorganizar sus balances).
Por su potencia y escasa flexibilidad, es adecuado para
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ajustes amplios y poco frecuentes en el volumen de
liquidez.
Operaciones de mercado abierto
Las O.M.A. consisten en la compra y/o venta deactivos financieros por parte del Banco Central a las
instituciones financieras.
Tipos de O.M.A:
Tipos de O.M.A:
O.M.A REPO (dobles):
son compras de activos con pacto de reventa.
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En la práctica son equivalentes a préstamos con
garantía de títulos.
Banco Central
dinero
Instit. Financieras
títulos
Compra repo
títulos
Banco Central
dinero
Instit. Financieras
Ej: 15días
O.M.A en firme (a vencimiento):
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operaciones de un solo sentido, de compra o venta de
activos por parte del banco central.
Compra en firme
títulos
Banco Central
dinero
Instit. Financieras
Venta en firme
dinero
Banco Central
títulos
Instit. Financieras
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Las O.M.A. pueden ser regulares, o de ajuste fino
(fine-tunning)
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Efectos derivados de la...
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