Francisco Sobrero

Análisis de Viabilidad:
La cenicienta en los Proyectos de
Inversión

Francisco Santiago Sobrero
FCE –UNL
Abril de 2009

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Índice
Tema

Contenido

página

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Resumen

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Viabilidad

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Dimensiones de la viabilidad
Viabilidad financiera
Viabilidad jurídica
Viabilidad organizacional institucional
Viabilidad Técnica – operativa
Viabilidad Tecnológica
ViabilidadAmbiental
Viabilidad Social
Viabilidad Política

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Bibliografía

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3.1.
3.2
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.

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1. Resumen
En la disciplina referida a la Evaluación de Proyectos es frecuente encontrar que, para una misma
situación, se utilizan en forma indistinta vocablos que expresan contenidos diferentes. Este es el
caso de conceptostales como viabilidad, factibilidad y rentabilidad. No es el único. Las definiciones
brindadas por los autores mas difundidos en América Latina, sobre los conceptos principales de la
disciplina (Evaluación o Evaluación de Proyectos) también muestran importantes diferencias de
contenido, son antagónicas en muchos casos y de ellas no se desprende que refieren a una
problemática común.
En algunoscasos se define Evaluación de proyectos como un Plan.. (Baca Urbina,1997) en otros se
la refiere como …la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema.. (Sapag
Chain y Sapag Cahin, 2004). Un grupo de autores (Squire, Lyn; Van Der Tak, Herman G., 1977;
Joannon Salas, Jorge, 1973) adapta la definición que Lionell Robins (1984) diera para Ciencia
Económica.
En otroscasos se relaciona una situación problemática o un patrón de deseabilidad con el análisis
de los cursos de acción con que se procura afrontarlos (Cohen y Franco, 1988; Ortegón, Edgard, et
al, 2005; Nirenberg, Olga, et al, 2003).
En el caso del concepto Viabilidad, su utilización con diferentes significados origina confusiones
diversas y – además y mas importante - inhibe las posibilidades dedesarrollar un conjunto de
estudios y análisis centrados en evaluar –y operar- la compatibilidad, consistencia y adaptabilidad
de la iniciativa de inversión (el Proyecto) a las distintas dimensiones del medio que se propone
intervenir. Tal es la hipótesis de este trabajo.
En la bibliografía más difundida1 se utiliza viabilidad para definir diferentes tipos de estudios. En
algunos casos (viabilidadfinanciera), refiere a la capacidad de un Proyecto de lograr un buen
desempeño financiero, es decir una tasa de rendimiento aceptable. Se utiliza aquí como sinónimo
de rentabilidad. Esto es frecuente en autores que provienen de disciplinas como la Administración,
la Economía y la “ingeniería económica”.
También se encuentra utilizado como sinónimo de factibilidad con lo cual - a nuestrojuicio conduce a otro tipo de confusión. Viabilidad indica lo que puede concretarse, aquello que puede
salvar los escollos (esperables o no) en el recorrido necesario para materializarse. En el caso de
Proyectos de Inversión puede entenderse por viabilidad “la capacidad de un proyecto de asimilarse
al medio intervenido y transformarlo, en forma sostenible”.
Factibilidad, en cambio, no expresa unasituación de condicionalidad. Por el contrario, refiere a
una etapa del proceso de preinversión en la que se analizan y evalúan distintas maneras de hacer

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Se hace referencia a las publicaciones de uso generalizado, en América Latina, en las Cátedras de
“Evaluación de Proyectos” en cursos de grado y posgrado.

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el Proyecto, de materializar la intervención, en la que se exponen,ordenada y jerárquicamente,
cuales son las opciones principales que se analizaron para concretarlo.
Los análisis de Viabilidad focalizan su atención en las relaciones que se pueden establecer entre la
intervención propuesta y el medio intervenido. Se entiende por medio (o ambiente), el espacio de
referencia, destinatario del Proyecto, aquél donde se verifican sus resultados y sus impactos....