Fundamentos de Proyectos

FORMULACION Y EVALUACION

Conceptos introductorios
En cualquier tipo de empresa, la gestión financiera de los directivos
se caracteriza por la búsqueda permanente de mecanismos que
posibiliten la creación y mantenimiento de valor, mediante la
asignación y uso eficiente de los recursos.

La evaluación de proyectos se debe
entender como un modelo que facilita la
comprensión delcomportamiento
simplificado de la realidad.

FORMULACION Y EVALUACION

Conceptos introductorios

La formulación y evaluación de proyectos,
tomada como un proceso de generación
de información que sirva de apoyo a la
actividad gerencial, es un instrumento
que ayuda a la difícil tarea de enfrentar la
toma de decisiones de inversión.

FORMULACION Y EVALUACION

Tipologías de proyectos
Lasopciones de inversión se pueden clasificar en dependientes,
independientes y mutuamente excluyentes.

Las inversiones dependientes son
aquellas que para ser realizadas
requieren otra inversión.

FORMULACION Y EVALUACION

Tipologías de proyectos
Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes,
independientes y mutuamente excluyentes.
Las inversiones independientes son lasque
se pueden realizar sin depender ni afectar a
otros proyectos.
Ejm, la decisión de comprar o alquilar
oficinas es independiente de la decisión que
se tome respecto al sistema informático

FORMULACION Y EVALUACION

Tipologías de proyectos
Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes,
independientes y mutuamente excluyentes.

Las inversiones mutuamente excluyentes,corresponde a proyectos opcionales, en
donde aceptar uno impide la realización del
otro.

FORMULACION Y EVALUACION

Tipologías de proyectos
Rentabilidad del
proyecto
Según la finalidad
del estudio
Rentabilidad del
inversionista
TIPOLOGIA DE
PROYECTOS

Outsourcing
Creación de
nuevos negocios
Según el objeto
de la inversión

Reemplazo
Proyecto de
modernización
AmpliaciónAbandono

FORMULACION Y EVALUACION

Tipologías de proyectos
La rentabilidad del proyecto busca medir la rentabilidad del
negocio, independientemente de quien lo haga, la rentabilidad del
inversionista, interesa medir la rentabilidad de los recursos propios
de quién realizará la inversión en la eventualidad de realizarse

FORMULACION Y EVALUACION

Ejemplo

Tipologías de proyectosUn proyecto que requiere una inversión de $1,000 reditúa en un
año $1,120 en moneda de igual valor a quien lo realice; es decir le
permite aumentar su riqueza en $120, lo que corresponde a una
rentabilidad de 12% anual.
Sin embargo, el inversionista no dispone del total de la inversión y
debe necesariamente endeudarse para poder implementar el
proyecto.
Si un banco le presta los recursosfaltantes, supongamos $800 a
una tasa anual de 8% a fin de año deberá devolver el capital
prestado más el interés cobrado, es decir devolverá 864

FORMULACION Y EVALUACION

Ejemplo

Tipologías de proyectos

¿Cuánto ganó realmente el inversionista?

FORMULACION Y EVALUACION

Ejemplo

Tipologías de proyectos

Si el proyecto le generaba una ganancia neta de $120 y por
endeudarsedebe pagar al banco $64 de interés, ahora al
inversionista le quedan sólo $56.
Si el proyecto exigía una rentabilidad de 12% sólo por el efecto del
financiamiento el inversionista obtiene una rentabilidad de un 28%
Esto por cuanto al recibir una ganancia de $56 sobre los $200 de su
propia inversión, sus recursos obtienen un retorno de 28%

FORMULACION Y EVALUACION

Ejemplo

Flujo delproyecto
Financiamiento
Flujo del inversionista

Tipologías de proyectos

-

0
1,000.00
800.00
200.00

-

1
1,120.00
864.00
256.00

Incremento
120.00
64.00
56.00

Tasa%
12.00%
8.00%
28.00%

En este ejemplo no se han incluido elementos fundamentales de
una comparación, como el valor del dinero o el efecto tributario
del endeudamiento, este último hace que la...