Gerencia Financiera

 Financiamiento a través de certificados de acciones

Un certificado de acciones es una opción para comprar una cantidad establecida de acciones de capital común a un precio determinado en elcurso de un tiempo dado.

Algunas veces los certificados de acciones se emiten como un edulcorante financiero en una oferta de bonos, y pueden posibilitarle a la empresa emitir deudas cuando ello nosería factible de otro modo debido a una baja calificación o a un ambiente de tasas de interés elevadas.

Por lo general los certificados de acciones son separables de la emisión de bonos, tienensu propio precio de mercado y suelen negociarse en la Bolsa de Valores.

Después de que los certificados de acciones se separan, la deuda inicial a la que estaban anexados continúa su existenciacomo un bono independiente, con frecuencia el precio del bono caerá y su rendimiento aumentará una vez que los certificados de acciones se separen.

Debido a que un certificado de acciones depende delmovimiento del mercado de las acciones comunes subyacentes y no tiene “valor de título” como tal, es muy especulativo. Si las acciones comunes de la empresa son inestables, el valor de loscertificados de acciones puede cambiar en forma radical.
Valuación de los certificados de acciones

Debido a que el valor de un certificado de acciones está estrechamente vinculado al precio de las accionescorrespondiente, se puede establecer una fórmula para obtener su valor intrínseco.
I= (M-E) x N
Donde:
I= Valor intrínseco de un certificado de acciones
M= Valor de mercado del capital común(precio de la acción)
E= Precio de ejercicio de un certificado de acciones
N= Número de acciones que cada certificado de acciones le autoriza comprar el tenedor

Los inversionistas están dispuestosa pagar una prima especulativa porque una pequeña ganancia porcentual sobre el precio de las acciones podría generar grandes aumentos sobre el precio del certificado de acciones.
S= W-I
Donde:...