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Ciencias Sociales

James Fulcher

El capitalismo
Una breve introducción

~

El libro de bolsillo
Economía
Alianza Editorial

TITUWORIGINAL: Capitalismo A Very Shortlntroduction
TRADUCCIÓN: Paloma Tejada Caller

Prefacio a la edición española

Publicado originalmente en inglés en 2004. Esta traducciónse ha realizado por acuerdocon OxfordUniversityPress.

Diseño decubierta:Alianza Editorial
Foto de cubierta:Ángel Uriarte

cultura Libre
© JamesFu1cher, 2004
© de la traducción: PalomaTejada Caller, 2009
© Alianza Editorial,S.A., Madrid,2009

Calle JuanIgnacio Lucade Tena,15;
28027 Madrid;teléfono 91393 88 88
www.alianzaeditorial.es
ISBN: 978-84-206-4954-2
Depósito legal: M.7.233-2009
Maquetación: Grupo Anaya
Impreso en Efca, S. A.
Printed in Spain

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Celebro la publicación de este libro en otro idioma
global en el mismo momento en que el capitalismo
se halla en una crisis también global que hace aún
más importante comprender su naturaleza y sus dinámicas. Me complace asimismo tener laoportunidad de hacer un recuento de los más recientes acontecimientos y ampliar el último capítulo del libro
con un análisis de la tendencia a las crisis en el capitalismo.
Los orígenes inmediatos de la actual crisis se hallan en la burbuja inmobiliaria que se generó en Estados Unidos, además de en otros países, como Gran
Bretaña y España. Los precios parecían aumentar de
manera indefinida haciendode la construcción una
inversión aparentemente segura, tanto para los compradores como para los que concedían los préstamos. Los bancos entraron en una competencia agresiva para realizar estos préstamos, incentivando a
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II

lAMESFULCHER

PlUIFACIOA LAEDICIÓN ESPAAoLA

sus empleados con comisiones y primas. Fue tan intensa esta. competencia que hubo bancos que llegaron a realizarpréstamos por encima del valor del inmueble (el Northern Rack británico llegó incluso al
125%). Otra práctica, frecuente en Estados Unidos,
~e atra.er. ~ los clientes ofreciéndoles unos tipos de
interés iniciales muy bajos. Los bancos estaban deseosos de conceder préstamos no sólo por los intereses que preveían ganar, sino además porque podían
hacer paquetes de préstamos y venderlos a otrasinstituciones financieras como un medio aparentemente seguro y rentable de invertir su dinero.
L.os precios de los inmuebles no podían seguir
creciendo eternamente, y no fue ninguna sorpresa
que la burbuja inmobiliaria acabara estallando.
Pero fueron pocos, sin embargo, los que esperaban
que, es~o llevara a una crisis completa y global del
capitalismo. ¿Por qué ha ocurrido?
Muchos de losposeedores de las llamadas subprime habían concedido con pleno convencimiento
préstamos que no se podían permitir. La caída en el
precio de los inmuebles significó que las instituciones financieras que habían concedido préstamos o
los habían comprado como inversión no iban a poder recuperar fácilmente su dinero a través de embargos. Esto era un problema, pero lo que realmente convirtió esta situación enuna crisis fue el fuerte
endeudamiento de estas instituciones, que habían
solicitado a su vez enormes cantidades de dinero
-con frecuencia en el extranjero- para conceder

III

préstamos o comprar paquetes de préstamos. Algunos de los principales bancos inversores de Estados
Unidos se habían endeudado por un valor hasta
treinta veces superior a su capital. Los bancos habían hecho buenosnegocios con estos «apalancamientas» y el precio de sus acciones había subido,
pero no se percataron de la peligrosa situación en
que se hallaban, porque utilizaban técnicas financieras nuevas y sofisticadas, aunque mal asimiladas,que supuestamente eliminaban los riesgos.Instituciones financieras aparentemente sólidas -como
los bancos de inversiones neoyorquinos BearStearns,
Merrill Lynch y...