Indicadores financieros

Universidad Militar Nueva Granada
Facultad de Ciencias Económicas
Programa: Administración de Empresas

Curso:
Tema:

Administración Financiera
Otros Índices Financieros

Docente: Luz Ángela Valenzuela A.

OTROS INDICES FINANCIEROS
Algunos analistas Financieros, hacen uso de otros índices Financieros:

EBIT
EBITDA
EVA
DUPONT
WACC

Índices financieros, adicionales a lostradicionales de Rentabilidad

EBITDA

EBITDA

Margen Bruto de Explotación de la Empresa.

Resultado antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones
Valores circunstanciales que pueden distorsionar la valoración de la
compañía

EBITDA

Permite obtener una idea clara del rendimiento operativo de la empresa
Medida de rentabilidad que permite comparar de una forma másadecuada, la
gestión operativa de la empresa, sector o proyecto de inversión

EBITDA
No es una medida suficiente cuando se trata de un proyecto financiado con
recursos externos
Altos costos financieros
Impuestos
Depreciaciones
Amortizaciones

Afectan
los resultados
finales del proyecto

Buscar solución a los costos financieros
Debe evaluarse junto con otros indicadores queconsideren otros aspectos sensibles:
•Liquidez (CAPITAL DE TRABAJO )
•Rentabilidad
•Solvencia
•Nivel de endeudamiento - LEVERAGE TOTAL (Apalancamiento)
•RENTABILIDAD BRUTA, RENTABILIDAD OPERACIONAL, MARGEN NETO DE UTILIDAD

EVA
Valor Económico Agregado (EVA)
Utilidad Operativa Neta después de impuestos

Costo de oportunidad del capital invertido.

Estimación del monto de las ganancias quedifieren de la tasa de rentabilidad mínima
requerida (contra inversiones de riesgo comparable) para los accionistas o los prestamistas.
La diferencia puede ser un exceso o una escasez de rentabilidad. Se usa para:
Fijar metas de la empresa
Medir desempeño
Presupuesto de capital
Análisis de acciones

El EVA se compone de tres variables: UODI (utilidad operativa después de
impuestos),costo del capital y activos netos de operación (capital empleado) -

EVA

Es la cantidad que resulta de restar a la UODI, el costo financiero que implica la posesión
de los activos por parte de la empresa.
• Remanente de los activos netos de operación cuando producen una rentabilidad
superior al costo de capital.

Si el EVA es positivo, significa que la rentabilidad del activo operativo esmayor que el costo de capital, y viceversa
El EVA es una medida del valor agregado de un período dado
El valor agregado debe aumentar período tras período (crecer de un año a otro)
Es una estimación del beneficio económico de una firma

EVA es la diferencia entre la utilidad operativa que una empresa
obtiene, y la mínima que debería obtener.

CÁLCULO DEL EVA
EVA = NOPAT - (capital xcosto de capital)
NOPAT es la utilidad operacional después de impuestos
Ingresos Operacionales
Costo de Ventas
Utilidad bruta
Gastos Operacionales de Admón. y
Ventas
Utilidad Operacional
Tx Operativos (35%)
Utilidad Operacional después de Tx

100.000,00
80.000,00
20.000,00
10.000,00
10.000,00
3.500,00
6.500,00

Capital Operativo
Activo Corriente

30.000,00

Pasivo Corriente20.000,00

Capital de trabajo

10.000,00

Propiedad Planta y Equipo

30.000,00

Capital Operativo

40.000,00

CÁLCULO DEL EVA
EVA = NOPAT - (capital x costo de capital)

Costo de capital

Costo de la deuda y el costo de los recursos propios

Costo de la deuda:
Costo de los recursos propios:

los intereses que se pagan
12%
Rentabilidad que esperan recibir losaccionistas
Rentabilidad esperada = Tasa libre de riesgo + (Rentabilidad
del mercado - Tasa libre de riesgo) x ß + Tasa riesgo país

Tasa libre de riesgo:
Rentabilidad del mercado:

Renta bonos del Tesoro de EU a 20 años: 5,4%. (año 2002)
Rendimiento promedio de mercado para Inv. riesgosas
S&P 500 de los últimos 2 años y determinar una tasa de retorno. 10,4%.

Beta (ß):

Riesgo país: l...