Inestabilidad en el periodo de entreguerras

“LA INESTABILIDAD DEL PERÍODO DE ENTREGERRAS”
Introducción:
En este capítulo vamos a hablar de la inestabilidad del período de entreguerras. Hemos visto ya con anterioridad cómo el patrón oro se regía por unas circunstancias económicas y políticas. En este capítulo vamos a ver como la libra esterlina ya no disfruta de una posición favorecida en la economía mundial como lo hacía conanterioridad.
Gran Bretaña ya no era lo mismo que antes de la 1ªGM ya que había vendido muchos activos durante ésta. Países acreedores se tornaron en deudores y comenzaron a depender de EEUU.
El patrón oro del periodo de entreguerras, que resurgió a mediados de los 20 no era muy parecido a su predecesor. Este nuevo sistema no podía adaptarse fácilmente a las perturbaciones. Cuando el sistema sufría algunade éstas, el capital financiero que antes fluía en un sentido estabilizador huía creando una crisis económica y política. Un ejemplo de esto es la recesión de 1929 que se convirtió en la Gran Depresión.
Posteriormente cuando en la década de los 40 se hace un esfuerzo para reconstruir el SMI, se tiene en cuenta la flexibilidad de los tipos de cambio para adaptarse a las perturbaciones, así comorestricciones de los movimientos internacionales de capitales para contener la especulación desestabilizadora.
La inestabilidad:
Antes de la 1ª GM, como ya hemos visto, los Gobiernos convertían la moneda nacional en cantidades fijas de oro que exportaban e importaban. Pues este conflicto bélico pone fin a esta situación. El oro se convierte en un recurso esencial para comprar en el extranjero, losgobiernos prohíben las exportaciones de oro y a consecuencia de esto, el tipo de cambio comienza a fluctuar.
Para financiar la guerra, las autoridades establecieron nuevos impuestos y emitieron bonos del Estado, emitieron dinero fiduciario para pagar a los soldados comprar material en su propio país, etc. A consecuencia de este “desajuste” de guerra, la mayor parte de la reconstrucción deposguerra fue monetaria. De todas las grandes monedas, el $ fue la única que siguió siendo convertible en oro aunque la mayor consecuencia de la guerra fue que los mecanismos monetarios internacionales existentes después de la guerra se rigen por un sistema de cambio libremente fluctuante. Los bancos centrales no intervenían en el mercado de divisas. Los primeros países que restablecieron laconvertibilidad del oro fueron: Austria, Alemania, Hungría Polonia que son los que habían tenido hiperinflación. Éstos emitieron nuevas monedas que su oferta estaba regida por las lees del patrón oro.
Los países que habían experimentado una inflación moderada estabilizaron su moneda y restablecieron la convertibilidad del oro sin una reforma monetaria y los países que habían contenido la inflación pudieronrestablecer el precio que tenía el oro antes de la guerra y el tipo de cambio tradicional con respecto al $.
Se dice que el patrón oro en el periodo de entreguerras funcionó 5 años. Desde la estabilización de Francia en 1926 hasta la devaluación de la libra en 1931. La Gran Depresión de 1929 unido a una serie de causas como el mecanismo de ajuste inadecuado la oferta mundial de reservas erainsuficiente, provocaron la caída del patrón oro.
Hacia 1932, el Sistema Monetario Internacional se había dividido en tres bloques:
1- Los pocos países que tenían un patrón oro, encabezado por EEUU
2- La zona de la libra esterlina
3- Los países de Europa central y oriental encabezados por Alemania en los que existían controles de divisas. Este sistema tripolar no era nada estable.
Losgrupos 2 y 3 erosionaron la balanza de pagos de los países que aún tenían patrón oro que se vieron obligados a aplicar políticas monetarias y fiscales restrictivas para defender sus reservas, lo que deprimió todavía más su economía. Como consecuencia, los bancos centrales se vieron obligados a subir los tipos de interés, agravando el paro e intensificando las presiones. Esto provocó huida de...