Instituciones

Instituciones y Mercados Financieros (GCF)

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INSTITUCIONES Y MERCADOS FINANCIEROS (GCF)

TEMA 3. OPERACIONES FINANCIERAS DEL BANCO CENTRAL EUROPEO

3.1. INTRODUCCIÓN
La UEME (Unión Económica y Monetaria Europea) implica una política monetaria única en
sus países miembros, siendo el Banco Central Europeo (BCE) y el Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC) los organismos que tienenen exclusiva la capacidad de decidir sobre la
regulación de la cantidad de dinero y sobre sus demás aspectos, en el conjunto del área.
Recordemos el concepto de política monetaria: es el tipo de política mediante la cual el
banco central de un país actúa sobre la cantidad de dinero, con el fin de influir en los niveles de
renta producción y empleo de la economía, siendo el tipo de interés elnexo de unión entre dinero
y renta. Sus instrumentos principales son las operaciones de mercado abierto, los créditos a los
bancos comerciales, y el uso del coeficiente de caja. Ceteris paribus, un aumento (disminución) de
la oferta monetaria, lleva a un descenso (subida) en los tipos de interés lo que, a su vez, tendrá un
efecto expansivo (depresivo) sobre el gasto privado (consumo einversión); lo cual hará,
finalmente, aumentar (disminuir) la producción, el empleo y los precios.

3.2. ENTIDADES DE CONTRAPARTIDA
Las entidades de contrapartida son el conjunto de entidades de crédito de la zona del euro
con las que el Eurosistema efectúa determinadas operaciones de política monetaria. El marco de
esta política se formula con el objetivo de garantizar la participación de un grannúmero de estas
entidades.
Para reconocerse como tal, las entidades de contrapartida deben cumplir los llamados
criterios generales de selección, comunes a toda la zona del euro, que son:
•

Estar sujetas al sistema de reservas mínimas obligatorias establecido por el Eurosistema
(artículo 19.1 de los Estatutos del SEBC). Las entidades que estén exentas de este sistema,
no pueden acceder alas facilidades permanentes ni participar en las operaciones de
mercado abierto del Eurosistema.

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•

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Ser financieramente solventes. Asimismo, deben estar sujetas, como mínimo, a una
supervisión armonizada por parte de las autoridades nacionales en el ámbito de la Unión
Europea o del Espacio Económico Europeo (EEE). También puedenaceptarse como
entidades de contrapartida las entidades solventes que estén sujetas a una supervisión no
armonizada por parte de las autoridades nacionales comparable a la supervisión
armonizada en el ámbito de la Unión o del Espacio Económico Europeo, (EEE), por ejemplo
las sucursales en la zona del euro de entidades constituidas fuera del EEE.

•

Cumplir los requisitos operativos que losbancos centrales nacionales y, en su caso, el
Banco Central Europeo, establezcan, con el fin de garantizar una ejecución eficiente de las
operaciones de política monetaria del Eurosistema.

Las entidades seleccionadas, a su vez, pueden:
-

*Participar en operaciones de mercado abierto del Eurosistema: operaciones principales
de financiación, operaciones de financiación a plazo más largo,operaciones de ajuste y
operaciones estructurales (instrumentadas mediante subastas estándar y operaciones
simples).

-

*Acceder a las facilidades permanentes.
Una entidad solo puede acceder a las facilidades permanentes y participar en las

operaciones de mercado abierto del Eurosistema instrumentadas mediante subastas estándar a
través del BCN del Estado miembro en el que se hayaconstituido. En caso de que una entidad
tenga establecimientos (oficina principal o sucursales) en más de un Estado miembro, cada
establecimiento podrá participar en estas operaciones a través del BCN del Estado miembro
donde se encuentre establecida aunque, en cada Estado miembro, solo un establecimiento (la
oficina principal o la sucursal designada), puede presentar pujas para las subastas.
El...