integracion monetaria

Para comprender esta lección es útil definir estos conceptos previos:
Área monetaria:
Es un grupo de países que se comprometen a mantener sus tipos de cambio dentro de un sistema de unas bandas estrechas de flotación definidas alrededor de un tipo de cambio central que puede variarse unilateralmente. (" A currency area is a group of countries that undertake to contain their bilateral exchangerates within narrow bands defined in respect of agreed central rates which they can change unilaterally. Kenen 1997")
Un ejemplo de área monetaria era el mecanismo de cambios del Sistema Monetario Europeo.
Área monetaria óptima:
Es un área monetaria que reúne los requisitos económicos adecuados para que sea implantada.
Unión Monetaria:
Un conjunto de países o regiones que tienen una moneda, unbanco central y una política monetaria.
Por ejemplo, la unión monetaria europea es obviamente una unión monetaria, pero ¿es un área monetaria óptima? No necesariamente. Hay economistas que piensan que la moneda única para la euro zona no es la mejor solución desde el punto de vista de la teoría económica.


b. Los beneficios de la unión monetaria


1. Eliminación de costes detransacción.
Un primer beneficio que se deriva de una unión monetaria con una moneda única es la desaparición de los costes de transacción, es decir, de conversión de una moneda en otra.
Bajo el supuesto de que la diferencia entre los precios de compra y venta de monedas reflejan los recursos reales dedicados al cambio de monedas, la Comisión (1990) estimó que la ganancia directa en bienestar a travésde esta vía se situaría en la UME en una cifra cercana al 0.5% del PIB, siendo los países con unos sectores financieros relativamente menos sofisticados los que obtendrían una proporción mayor de estos beneficios.

2. Eliminación de desajustes y de la volatilidad del tipo de cambio.
Un segundo beneficio de una unión monetaria- cuando se compara con un régimen de flotación de cambios se derivade la reducción en los desajustes del tipo de cambio y en la volatilidad del mismo. Cuando hay una moneda, la volatilidad del tipo de cambio se reduciría a cero, y la posibilidad de una desajuste en el tipo de cambio desaparecería por completo.

El principal efecto que producen los desajustes prolongados del tipo de cambio - como los ocurridos desde 1973-, es que tienden a aislar alos tipos de cambio de la economía real. Aunque no hay evidencia clara sobre la importancia del coste derivado del desajuste del tipo de cambio, si hay unanimidad en admitir que los desajustes ocurridos en el pasado - por ejemplo, para el dólar en los ochenta -, han tenido un alto coste. Eltipo de cambio real es el principal determinante de la división de la producción doméstica entre losmercados nacional y extranjero, y de la distribución de la demanda doméstica entre bienes nacionales y extranjeros. Los desajustes del tipo de cambio real transmiten señales falsas a los mercados, lo que puede afectar negativamente a la localización de la inversión y la capacidad productiva. ( Los estudios empíricos de De Grawve (1987), De Grawve y Bellefroid (1989), y Pere y Steinherr (1989), tienden aavalar la hipótesis de que la incertidumbre producida por el desajuste del tipo de cambio tiene efectos negativos sobre los flujoscomerciales. Actualizar con estudios más recientes)

Por lo que respecta a la volatilidad de los tipos de cambio, se ha señalado que tiene un efecto adverso sobre el comercio mundial al introducir incertidumbre en las transacciones comercialesinternacionales. Sin embargo, esta opinión ha sido puesta en entredicho tanto en el ámbito teórico como a nivel empírico.

En efecto, la afirmación de que la variabilidad del tipo de cambio afecta de forma adversa al comercio internacional, se basa en que los agentes económicos renuentes al riesgo pueden reducir su actividad (el comercio), si aumenta el riesgo, es decir, si aumenta la variabilidad...