Inversion

MACROECONOMÍA II Tema 2. La inversión

Blanca Sanchez-Robles

1. Introducción. 2. La decisión de inversión 1. Enfoque neoclásico o microeconómico 2. El Van 3. La tir 4. La q de Tobin 3. La inversión en residencias 4. La inversión en existencias

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1. Introducción Concepto: flujo de gasto que aumenta el stock de capital La inversión es la variación en el tiempo del capital. Formalmente,Inversión= k t-k t-1 Importancia: • Desde el punto de vista macroeconómico: influencia en: •Crecimiento •Ciclos o fluctuaciones •Desde el punto de vista microeconómico: una de las decisiones más importantes del empresario •`Por su cuantía • Por su influencia posterior en la marcha de la empresa

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1. Introducción

Tipos de inversión: 1. Según la finalidad: • • • Inversión bruta: es lainversión total del periodo Inversión de reposición: cubre el capital depreciado u obsoleto Inversión neta: inversión bruta – inversión de reposición

2. Según el tipo de bien: • • • Inversión fija: maquinaria, equipo, estructuras Inversión residencial Inversión en existencias

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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

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Supuestos:

1. Empresa confunción de producción Cobb-Douglas 2. Inputs: trabajo y capital 3. La empresa maximiza el beneficio

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Problema de la empresa: nivel de stock de capital que maximiza el beneficio

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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

Solución analítica B = IT - CT = p Y – k r – Lw (1) Donde: B: beneficio IT: ingresos totales CT: costes totales P: precio del bien Y: nivel deproducción k: nivel de capital r: tipo de interés. Precio de cada unidad de capital L: nivel de trabajo w: salario

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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

Solución analítica El nivel de capital óptimo será el que maximice el beneficio. Derivando con respecto a k en la ecuación 1 e igualando a cero obtenemos:

p Pmak − r = 0 → p Pmak = r
Donde Pmak esla productividad marginal del capital, la derivada de Y con respecto a K

Regla de decisión: contratar capital hasta que su productividad marginal por el precio del bien o servicio que vende la empresa iguale el tipo de interés

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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

Solución gráfica: Pmak

Para un tipo de interés como r0, el nivel de k que maximiza elbeneficio es k0. Vamos a mostrar que, para ese r, los otros niveles de k no maximizan el beneficio Pmak

r0

k0

k

Supuesto para simplificar el análisis: el precio del bien es 1
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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

En la argumentación compararemos lo que aporta una unidad adicional de capital con lo que cuesta esa unidad adicional. Con otraspalabras, razonaremos en función de magnitudes marginales. Se puede razonar también con cantidades totales, pero puede ser más complicado. La idea básica es la siguiente: Si para un nivel de k, lo que aporta una unidad adicional de k es más de lo que cuesta, es rentable para la empresa aumentar k porque así aumenta su beneficio Si para un nivel de k, lo que aporta una unidad adicional de k es menosde lo que cuesta, es conveniente reducir k porque así aumenta su beneficio

Supuesto para simplificar el análisis: el precio del bien es 1
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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

Pmak Pmak1

A

0

k1

k

Lo que aporta una unidad más de capital para un nivel dado de capital viene dado por la curva de PmaK. Así, por ejemplo, lo que aporta el nivel decapital k1 es la distancia entre Pmak1 y el eje OX (en azul).

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2. La decisión de inversión. El enfoque neoclásico o microeconómico

Pmak Coste de una unidad adicional de capital r0

0

k1

k2

k

Lo que cuesta una unidad más de capital viene dado por el tipo de interés y es independiente del nivel de capital en que estemos. Así, por ejemplo, para un tipo de interés como...