inversion

22/07/2013

Métodos de valuación de una opción.
En finanzas, la valuación o valoración de activos es el proceso de
estimar el valor de un activo (por ejemplo: acciones, opciones,
empresas oactivos intangibles tales como patentes y marcas
registradas) o de un pasivo (por ejemplo: títulos de deuda de una
compañía). El proceso de valuación es muy importante en muchas
situacionesincluyendo análisis de inversión, presupuesto de
capital, Fusiones y Adquisiciones, etc.
Es importante observar que la valuación es tanto un arte como una
ciencia porque requiere del juicio delprofesional interviniente.
Generalmente se utilizan varios métodos de valuación en diferentes
escenarios, obteniéndose distintas valuaciones del activo objetivo
en función del método empleado y el escenarioelegido. De esta
forma, puede apreciarse que los métodos de valuación no son
excluyentes entre sí, sino que la utilización de más de uno de ellos,
permite a los analistas ofrecer una opinión quecontemple distintos
puntos de vista.

Modelo Black-Scholes
• En 1973, Robert C. Merton publicó "Theory of
Rational Option Pricing", en él hacía referencia a
un modelo matemático desarrolladoporFisher
Black y Myron Scholes.
• A este modelo lo denominó Black-Scholes y fue
empleado para estimar el valor actual de una
opción europea para la compra (Call), o venta
(Put), de acciones en unafecha futura.
Posteriormente el modelo se amplió para
opciones sobre acciones que producen
dividendos, y luego se adoptó para opciones
europeas, americanas, y mercado monetario.

El modeloconcluye que:
Donde:

Definiendo:

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C.- es el valor de una opción de compra, opción europea.
P.- es el valor de una opción de venta, opción europea.
S.- es la tasa ala vista de la moneda que constituye el objeto de la opción.
K.- es el precio marcado en la opción (Strike price).
T.- es el tiempo expresado en años que aun faltan por transcurrir en la opción....