INVERSION

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11. Teorlas sobre el comportamiento de la inversión
La inversión ha sido un tema de preocupación permanente en la
teorla económica. Ello se ha debido fundamentalmente a la impor­
tancia que se le atribuye en la mayorla de explicaciones sobre el
crecimiento y desarrollo económico.
El tema de la inversión es vasto y se refiere a todos los gastos
que se realizan en la economla para ampliarla capacidad de
producción, para causar externalidades (carreteras, hospitales,
etc.), para incrementar los activos flsicos de los hogares y para
reponer aquella parte de los bienes de capital existentes que se
han deteriorado.
Hay un consenso casi total en considerar que las variaciones en la
inversión modifican la demanda y oferta agregadas. Aunque parten de
distintos supuestos teóricos,los keynesianos y seguidores con el
modelo IS-LH, y los nuevos clásicos con la teorla de la optimiza­
ción, concuerdan en que la inversión modifica el crecimiento . .De
esta manera, se covierte en var iable clave para cons iderarla
también dentro de los problemas de la macroeconomla.
Como en la mayorla de los temas económicos, la especificación del
comportamiento de la inversión, lo cualsupone la abstracci6n de un
conjunto causalidades para rescatar de alll la dominante, ha venido
dada por la acumulación de conocimientos y la ruptura de ese
pensamiento acumulado. Sin embargo, esos dos movimientos en la
conformación del pensamiento se han desarrollado por separado para
cada escuela econ6mica; es decir, al igual que en la mayorla de
temas no existe consenso y el intercambioentre una y otra ha sido
limitado.
Tomando en cuenta esa reflexi6n, lo que se pretende a continuación
es hacer un recuento teórico de los principales modelos que
explican el comportamiento de la inversión, rigiéndose a la
evolución histórica del pensamiento económico.

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l. El modelo más sencillo para explicar la inversión es el llamado
acelerador simple o ingenuo (J. M. Clark, 1917) y fueutilizado por
su autor para examinar los ciclos económicos. El pr incipio del
acelerador simple se basa en el supuesto de que la inversión neta
está determinada por las variaciones del producto o ingreso
nacional. Para llegar a esa conclusión, se considera que los
agentes económicos buscan un stock deseado de capital (K-) el cual
es una fracción del ingreso nacional; de esta manera se puededefinir que,

K~.

-

( 1. 1)

JI. y t

donde y~ es el producto interno bruto o ingreso nacional y JI es la
relación capital producto (K~/Y~), la cual es considerada fija en
el tiempo, implicando que los precios, salarios, impuestos y tasas
de interés no tienen un impacto directo en los gastos de capital,
pero pueden tener efectos indirectos.
La formulación anterior implica ademásque el stock deseado de
capital es igual al stock realizado ~K~), es decir, los inversio­
nistas gozan de liquidez y/o el sector financiero tiene recursos
para prestar a toda persona que solicite. Este tipo de razonamiento
es una consecuencia de la Ley de Say o de la igualdad aho­
rro-inversión.
Una vez definido el stock deseado de capital, que es igual al stock
realizado, la inversiónneta (In) O diferencia entre el stock
actual menos el stock del año anterior, queda especificada de la
siguiente manera,

Kt-1
Yt-1

como

. Yt-l

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Kt-l

Yt-l

-... -

Kt-s

Yt-s

-

~

entonces,
1n t

-

J.I. (y t- Y t-1 )

(1. 2)

Uno de los supuestos m~s fuertes que se hace en este modelo es que
la relación capital producto sea constante. Con las pruebaseconométr icas se podr~ comprobar s i ~ se aproxima al menos al
promedio de la relación capital producto en el Ecuador.

2. Luego se formuló lo que se ha llamado el aodelo acelerador
flexible (Koyck, 1954). En él se supone que el stock realizado de
capital es una fracción ~ del stock deseado, es decir, no existe un
ajuste óptimo. Al igual que en el modelo anterior, se asume que ~
es...