inversiones

Problemas de Economía y Organización de Empresas (2º de Bachillerato)

Selección de inversiones
Problema 4
Enunciado
Una empresa de servicios turísticos está planteándose incluir una nueva oferta de rutas
turísticas combinando deportes de aventura con estancias en casas rurales, pero al
principio únicamente lanzará una de ellas al mercado. Los estudios de mercado le dicen
que las tresactividades que podrían resultar más atractivas, desde el punto de vista de la
demanda, son las incluidas en la siguiente tabla. La empresa desea saber, considerando
una vida útil de 3 años para todos y cada uno de los proyectos, cual es la que tendría que
lanzar antes al mercado. Para cada una de las actividades se relaciona en la tabla
siguiente, el desembolso inicial, así como los ingresos ygastos de los 3 años de vida útil.
Todas las cantidades son en miles de euros.
Año 0
Año 1
Año 2
Año 3
Desembolso Cobros
Pagos
Cobros
Pagos
Cobros
Pagos
inicial
Parapenting
10.000
2.000
3.000
2.600
1.600
4.600
1.400
Rafting
9.600
6.800
1.600
5.040
240
3.000
200
Puenting
10.400
7.600
1.600
5.000
1.200
1.560
260
a) ¿Cuál seleccionaría basándose en el criterio deplazo de recuperación? ¿Por qué?
b) ¿Y si se basa en el criterio de valor actual neto con una tasa de descuento del 5 por
ciento?
c) ¿Cómo afectaría a los resultados (para los dos criterios) un aumento en la tasa de
descuento? ¿Por qué?
Primer paso
A. Lectura comprensiva del enunciando e identificación de los datos:
La empresa se está planteando cuál de los tres proyectos le puede resultarmás
interesante, para cada uno de ellos conoce el desembolso inicial (D), y los cobros y pagos
que debe realizar, por ello al organizar los datos hay que tener en cuenta que los flujos de
caja son la diferencia entre los cobros y los pagos de cada año.
Como en todos los problemas, la organización de los datos es esencial para responder las
preguntas correctamente.

Por Vicente LealProblemas de Economía y Organización de Empresas (2º de Bachillerato)

Inversiones, desembolso inicial y flujos de caja:
1. Parapenting:
- D = 10.000
- Flujos de caja: -1.000, 1.000, 3.200
2. Rafting:
- D = 9.600
- Flujos de caja: 5.200, 4.800, 2.800
3. Puenting:
- D = 10.400
- Flujos de caja: 6.000, 3.800, 1.300

B. Lectura comprensiva de la primera pregunta:
a) ¿Cuál seleccionaríabasándose en el criterio de plazo de recuperación? ¿Por
qué?

Para contestar esta cuestión hay que recordar que el plazo de recuperación o pay-back
es un método estático para seleccionar inversiones. Se basa en suponer que el valor del
dinero es constante en el tiempo, por ello los flujos de caja tienen el mismo valor aunque
se hayan producido en diferentes momentos. Este método no tiene en cuentala inflación
ni el tipo de interés.
C. Elaboración de la respuesta:
El plazo de recuperación consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar
la inversión realizada. La recuperación se produce cuando se iguala la inversión inicial
con los flujos de caja esperados. En este caso los flujos de caja no son constantes en
ninguna de las tres inversiones.

Parapenting:
D = 10.000Flujos de caja: -1.000, 1.000, 3.200
En los 3 años que dura la inversión sólo se recuperan 3.200.000 euros de la
inversión (10 millones de euros), ya que en el primer año los flujos de caja son
negativos.

Por Vicente Leal

Problemas de Economía y Organización de Empresas (2º de Bachillerato)

Rafting:
D = 9.600
Flujos de caja: 5.200, 4.800, 2.800
En este caso, la inversión larecupera en el segundo año, por ello:
Restamos el flujo de caja del primer año al desembolso inicial:
9.600 – 5.200 = 4.400€
Si dividimos los 4.800€ del flujo de caja del segundo año entre 12 meses, podemos
conocer exactamente en cuantos meses se recupera la inversión:
4.800€ / 12 = 400€
A continuación dividimos lo que queda por recuperar de la inversión (4.400€) entre el
flujo de caja...