Investigacion Economica

La Crisis Financiera Internacional
Tras la explosión de la burbuja “.com” (web page) en el 2000 y de los ataques terroristas del 2001, los EE.UU. y otras economías avanzadas se embarcaron en un período de sostenida expansión en sus políticas económicas para evitar la recesión. Los bajos tipos de interés, facilitado por el enorme superávit comercial que China y otros países proveían mediante lacompra de Bonos del Tesoro de los EE.UU, estimularon el rápido crecimiento del crédito. Ello fue acompañado de aumentos en los precios de la viviendas, impulsados sobre todo por el crecimiento del crédito, especialmente a través de préstamos hipotecarios.
En EE.UU., el mercado del crédito hipotecario subprime1, dirigido a los hogares sin los medios esenciales para reembolsar los préstamos, tomóenormes proporciones- aproximadamente 1,3 billones de dólares de los EE.UU-. La mayor parte de estos fondos fueron prestados en hipotecas subprime por prestamistas hipotecarios -Fanny Mae2 y Freddie Mac3-, estos préstamos subprime, luego eran vendidos, en los mercados secundarios en todo el sistema financiero por los banqueros de inversión quienes fueron capaces de emitir y titulizar estos préstamosincobrables debido a una combinación de falta de regulación e imaginativa ingeniería financiera.
En este contexto era difícil evaluar los riesgos de estos créditos hipotecarios titulizados lo que permitió aumentar aún más la emisión de hipotecas subprime. Así, a pesar de su riesgo subyacente, estos vehículos de inversión fueron comprados por instituciones financieras por dos razones muyparticulares: el crecimiento de la economía mundial y el pago de comisiones. Y es que durante la fase expansiva de la economía mundial las herramientas de gestión de riesgos standard generalmente resultan insuficientes. Así, las agencias de calificación, en particular, otorgaron altas puntuaciones ya que suponían condiciones de crecimiento favorables: el 45 por ciento de todos los nuevos valores evaluadospor Standard and Poor's en 2007 fueron calificados AAA.
En síntesis, la crisis financiera mundial de los años 2008-2009, se debió puntualmente al crédito fácil, préstamos incobrables, la debilidad de la
regulación y supervisión de los instrumentos financieros sofisticados, la deuda morosa, insolvencia de las principales instituciones financieras, una pérdida de credibilidad y confianza, y elpánico financiero y la venta masiva de activos y valores en pos de una acumulación desesperada de efectivo por los bancos y los particulares. La interconexión moderna
de los mercados financieros,
especialmente entre países desarrollados, ocasionó que el pánico se extendiera rápidamente, causando un enfriamiento generalizado del crédito y fuertes descensos en el consumo, la inversión y el comercioen todos los países del G7.
Tal es el caso que los países de la zona del Euro adoptaron medidas económicas de emergencia para contrarrestar los efectos macroeconómicos que sufrían producto de la crisis mundial, tal y como se explica en el Cuadro Nº 01.

1/modalidad crediticia del mercado financiero de Estados Unidos que se caracteriza por tener un nivel de riesgo de impago superior a la mediadel resto de créditos.
2/ Asociación federal hipotecaria nacional
3/ Corporación federal para el préstamo hipotecario

CUADRO Nº 01: PRINCIPALES MEDIDAS DE AJUSTE FISCAL EN PAISES DE LA ZONA DEL EURO

En el Perú, desde comienzos del siglo XXI su crecimiento fue bajo pero con estabilidad de precios. El periodo del 2005 al 2007 fue un periodo de crecimiento alto con estabilidad de precios.El año 2008 el país llego a un máximo de crecimiento pero con alta volatilidad de precios e inflación. Se creía que el escenario podía continuar en el año 2009, pero la crisis de fines del 2008 agregó otro elemento: la recesión mundial.
Pese a ello, El Banco Central de Perú pronosticó que la economía se expandiría cerca del 5,0% en el 2009, la agencia calificadora Fitch Ratings estimó un...