JAZ93
Páginas: 6 (1268 palabras)
Publicado: 23 de febrero de 2015
RIESGOS GLOBALES
1. Aumento de tasas en EU
En su último comunicado de decisión de política monetaria del 17 de diciembre, la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos dijo que será “paciente” en la normalización de la política monetaria. Aunque no dio una fecha exacta, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo que es improbable un anuncio de aumento de tasas, en mínimos históricos desdehace seis años, en febrero o marzo. Análisis independientes y del sector privado apuntan a que el aumento de tasas puede ocurrir en la segunda mitad de 2015.
“En los mercados emergentes, vemos especial preocupación por la normalización de tasas en EU, pero permanecemos optimistas en algunos mercados en específico”, dice a Forbes México David Greene, administrador de Portafolios de Deuda y Tasas deInterés Europeas en Pioneeer Investments.
También resalta que, ante la mayor volatilidad, será más importante mirar los fundamentales macroeconómicos de las economías emergentes para invertir.
2. Estímulo cuantitativo en la zona euro
Mientras Estados Unidos finalizó su programa de compra de bonos y se encamina a subir las tasas de interés, el Banco Central Europeo (BCE) podríaaplicar en 2015 su propia versión de estímulo cuantitativo para ayudar a la débil economía de la zona euro y alejar el fantasma de la deflación.
“El programa de estímulo cuantitativo ha mostrado ser efectivo en Estados Unidos y el Reino Unido. Es suficiente evidencia para decir que podría ser efectivo para la zona euro”, dijo el presidente del BCE, Mario Draghi, el pasado 4 de diciembre, y advirtióque no se necesitaba unanimidad dentro del banco central para aplicar el programa.
Draghi encuentra una fuerte oposición, principalmente de Alemania, para aplicar esta medida no convencional. Esto muestra que no hay una visión única de cómo se debe mover la zona euro, lo que provoca volatilidad e incertidumbre, indica David Greene, quien considera que el anuncio del BCE de la entrada del QE(por sus siglas en inglés) podría ocurrir en marzo de este año.
3. Recesión en Japón…
Pese a que el primer ministro japonés, Shinzo Abe, aplicó sus políticas económicas, llamadas popularmente ‘Abenomics’, no pudo evitar que el país entrara en recesión en noviembre del año pasado.
Abe convocó a elecciones para diciembre y salió reforzado por el electorado, pero aún tendrá que enfrentarun duro panorama para el país que, pese a la política ultra expansiva del Banco de Japón, no puede superar la baja inflación.
“Son tiempos difíciles para Japón. La lectura es que la economía es más débil de lo que Abe esperaba y el ciclo en el que tentativamente la inflación aumentaría apenas ha empezado”, indica Pioneer Investments en un reporte.
4. … y también en Rusia
La caída enlos precios del petróleo y gas, las sanciones económicas impulsadas por Estados Unidos y otros países de Occidente, más la caída del rublo, harán que la economía rusa entre en recesión en 2015.
El apoyo del presidente Vladimir Putin a los separatistas pro-rusos y la anexión del territorio de Crimea provocó que la tensión entre Rusia y EU se disparara a puntos no vistos desde la Guerra Fría.BofA Merrill Lynch prevé que la economía rusa se contraiga 1.5% en 2015, lastrada por la caída en el precio del petróleo y por la conflictos geopolíticos con Ucrania. Putin confía que los precios del crudo se estabilicen a mediados de año. La mitad de los ingresos del gobierno ruso provienen precisamente del petróleo y del gas.
RIESGOS PARA MÉXICO
1. Volatilidad por normalizaciónde tasas en EU
Tan sólo la perspectiva del aumento de tasas en Estados Unidos ha hecho que en los últimos meses de 2014 las divisas de economías emergentes, incluido México, cayeran en los mercados. En diciembre, la moneda mexicana alcanzó su nivel más bajo desde 2009, con un tipo de cambio de hasta 15 pesos por dólar en ventanillas bancarias.
María de Lourdes Dieck Assad, directora de la...
1. Aumento de tasas en EU
En su último comunicado de decisión de política monetaria del 17 de diciembre, la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos dijo que será “paciente” en la normalización de la política monetaria. Aunque no dio una fecha exacta, la presidenta de la Fed, Janet Yellen, dijo que es improbable un anuncio de aumento de tasas, en mínimos históricos desdehace seis años, en febrero o marzo. Análisis independientes y del sector privado apuntan a que el aumento de tasas puede ocurrir en la segunda mitad de 2015.
“En los mercados emergentes, vemos especial preocupación por la normalización de tasas en EU, pero permanecemos optimistas en algunos mercados en específico”, dice a Forbes México David Greene, administrador de Portafolios de Deuda y Tasas deInterés Europeas en Pioneeer Investments.
También resalta que, ante la mayor volatilidad, será más importante mirar los fundamentales macroeconómicos de las economías emergentes para invertir.
2. Estímulo cuantitativo en la zona euro
Mientras Estados Unidos finalizó su programa de compra de bonos y se encamina a subir las tasas de interés, el Banco Central Europeo (BCE) podríaaplicar en 2015 su propia versión de estímulo cuantitativo para ayudar a la débil economía de la zona euro y alejar el fantasma de la deflación.
“El programa de estímulo cuantitativo ha mostrado ser efectivo en Estados Unidos y el Reino Unido. Es suficiente evidencia para decir que podría ser efectivo para la zona euro”, dijo el presidente del BCE, Mario Draghi, el pasado 4 de diciembre, y advirtióque no se necesitaba unanimidad dentro del banco central para aplicar el programa.
Draghi encuentra una fuerte oposición, principalmente de Alemania, para aplicar esta medida no convencional. Esto muestra que no hay una visión única de cómo se debe mover la zona euro, lo que provoca volatilidad e incertidumbre, indica David Greene, quien considera que el anuncio del BCE de la entrada del QE(por sus siglas en inglés) podría ocurrir en marzo de este año.
3. Recesión en Japón…
Pese a que el primer ministro japonés, Shinzo Abe, aplicó sus políticas económicas, llamadas popularmente ‘Abenomics’, no pudo evitar que el país entrara en recesión en noviembre del año pasado.
Abe convocó a elecciones para diciembre y salió reforzado por el electorado, pero aún tendrá que enfrentarun duro panorama para el país que, pese a la política ultra expansiva del Banco de Japón, no puede superar la baja inflación.
“Son tiempos difíciles para Japón. La lectura es que la economía es más débil de lo que Abe esperaba y el ciclo en el que tentativamente la inflación aumentaría apenas ha empezado”, indica Pioneer Investments en un reporte.
4. … y también en Rusia
La caída enlos precios del petróleo y gas, las sanciones económicas impulsadas por Estados Unidos y otros países de Occidente, más la caída del rublo, harán que la economía rusa entre en recesión en 2015.
El apoyo del presidente Vladimir Putin a los separatistas pro-rusos y la anexión del territorio de Crimea provocó que la tensión entre Rusia y EU se disparara a puntos no vistos desde la Guerra Fría.BofA Merrill Lynch prevé que la economía rusa se contraiga 1.5% en 2015, lastrada por la caída en el precio del petróleo y por la conflictos geopolíticos con Ucrania. Putin confía que los precios del crudo se estabilicen a mediados de año. La mitad de los ingresos del gobierno ruso provienen precisamente del petróleo y del gas.
RIESGOS PARA MÉXICO
1. Volatilidad por normalizaciónde tasas en EU
Tan sólo la perspectiva del aumento de tasas en Estados Unidos ha hecho que en los últimos meses de 2014 las divisas de economías emergentes, incluido México, cayeran en los mercados. En diciembre, la moneda mexicana alcanzó su nivel más bajo desde 2009, con un tipo de cambio de hasta 15 pesos por dólar en ventanillas bancarias.
María de Lourdes Dieck Assad, directora de la...
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