La balanza de pagos y el tipo de cambio

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LA BALANZA DE PAGOS Y EL TIPO DE CAMBIO
Original del profesor Rafael Pampillón Olmedo del Instituto de Empresa. Versión original del 4 de diciembre de 1997. Última revisión, 23 de marzo de 2006.. (R.L.) Editado por el Departamento de Publicaciones del Instituto de Empresa. María de Molina 13, 28006 – Madrid, España. ©1997 Instituto de Empresa.Prohibida la reproducción total o parcial sin el permiso escrito del Instituto de Empresa.

El crecimiento de los países del mundo se ha visto acompañado de intercambios económicos rápidamente crecientes entre las diversas economías nacionales que lo componen. Como consecuencia de ello, el grado de integración entre las economías ha aumentado de tal forma que éstas han ido pasando de constituirsistemas relativamente autónomos y cerrados a convertirse en partes de un todo y, en consecuencia, a ser extremadamente sensibles a lo que ocurre fuera de sus fronteras. No es infrecuente hoy día el caso de países donde las importaciones y/o las exportaciones representan proporciones altísimas, superiores incluso al 60% de su producto interior bruto; igualmente, también es cotidiano observar cómo milesde millones de dólares se conceden en préstamos a países diversos por parte de otros donde el ahorro interior excede a su inversión interna. Asimismo, la economía mundial está cada vez más dominada por los movimientos de capitales: cada día, miles de millones de dólares se intercambian vía satélite y se distribuyen por el mundo con efectos tremendos sobre las economías nacionales. Paradójicamente,los debates económicos suelen centrarse en discusiones sobre el comercio mundial, y muchas veces se olvida que los movimientos de bienes y servicios son, casi siempre, complementarios de los movimientos financieros (de capitales). Cualquier intento de análisis económico de un país resultaría inútil si no se dispusiera de información abundante acerca de sus transacciones económicas con el exterior.Precisamente la balanza de pagos registra las transacciones económicas entre los residentes de un país y los del resto del mundo, por lo que constituye un documento esencial para el estudio y análisis de la economía de un país, así como para la adopción de su política económica. El concepto de residencia se basa en el lugar donde está ubicada la persona o institución que interviene en latransacción. Las relaciones económicas de un país, en el marco de la balanza de pagos, ponen de relieve el papel de las transacciones de las cuentas de capital y financiera y su interdependencia con las transacciones comerciales de bienes y servicios, y los niveles de producción y renta. Dentro de las transacciones económicas de un país con el resto del mundo tienen especial importancia, tanto por sumagnitud como por la fuerte influencia que ejercen sobre los demás parámetros de la economía (precios, producción, renta, empleo, etc.) las operaciones de exportación o de importación. Este hecho obliga –antes de entrar a explicar la balanza de pagos en sí– a exponer (si bien de manera muy breve y, por tanto, superficial) las explicaciones que la teoría económica ha tratado de dar a estos intercambioscomerciales entre los países.

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EL COMERCIO INTERNACIONAL
La teoría del comercio internacional trata de aislar las causas que conducen a que los individuos residentes en un país vendan en el exterior algunos de los bienes que producen y, por el contrario, sesurtan de otros bienes del exterior, aunque en la mayor parte de los casos puedan producirlos en el interior. El segundo propósito de esta disciplina es determinar cuáles son los factores que intervienen a la hora de determinar la relación de intercambio, es decir, los precios relativos a que se producen estos intercambios con el exterior. Por lo general, puede decirse que las diversas teorías se...