La Crisis Financieras

LA CRISIS FINANCIERAS
Pero instrumentos más importantes los de los bancos centrales quizá sean los que casi nunca vemos que utilizan. Un enorme peligro para las economías es la posibilidad de quesufran grandes crisis financieras, como las que experimentaron Estados Unidos en 1933,1929,1907,1893,1884 y 187: el este asiático en 1997-1999; y México en 1994-1995. Durante casi 400 años, laseconomías de mercado han sufrido crisis financieras, es decir, periodos en los que cuando los precios de las acciones o de otros activos caen, todo el mundo trata de transferir al mismo tiempo su riqueza aactivos más seguros y el consiguiente pánico de los inversores puede provocar una larga y grave depresión. La gestión de esas crisis financieras ha sido una de las competencias de los responsables de lpolítica monetaria durante más de ciento cincuenta años.
En la crisis financieras los inversores como grupo piensan de repente(y a menudo muy racionalmente) que sus inversiones se han vueltoexcesivamente arriesgadas, por lo que tratan de cambiarlas por bonos de elevadad calidad y por efectivo. Pero como todo el mundo trata de hacer lo mismo, crean el riesgo que confiaban en evitar:los precios delas acciones y de la propiedad inmobiliaria caen y los tipos de interés se disparan al tratar todo el mundo de aumentar sus tenencias de activos liquidos relativamente seguros.
Prestamistas deúltimo recurso
¿Qué puede hacer un banco central en una crisis financiera? En esa situación, un banco central puede hacer fácilmente mucho bien aumentando rápidamente la oferta monetaria, para que elaumento de la demanda de activos líquidos no provoque una subida de los tipos de interés y una caída de los precios de otros activos.
También puede hacer mucho bien prestando directamente a lasinstituciones que son fundamentales solventes—que si la crisis se frena y se resuelve rápidamente, son capaces de ser rentables---pero que temporalmente carecen de liquidez, en el sentido de que nadie...