Las reservas internacionales
Páginas: 5 (1090 palabras)
Publicado: 7 de noviembre de 2013
Reservas internacionales
De acuerdo con la Ley 31 de 1992, el Banco de la República administra las reservas internacionales conforme al interés público, al beneficio de la economía nacional y con el propósito de facilitar los pagos del país en el exterior. La ley define que la inversión de los activos de reserva se hará con sujeción a los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad. Eneste capítulo se explican las principales políticas de administración de las reservas internacionales de Colombia y su composición actual.
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A junio de 2013 las reservas internacionales netas totalizaron US$40.816,75 millones, cuantía superior en US$3.350,14 millones al saldo registrado en diciembre de 2012. Durante dicho período, la rentabilidad en dólares de las reservas fue negativa (-1,34%),obedeciendo a unas bajas tasas de interés internacionales, a la apreciación del dólar de los Estados Unidos frente a las principales monedas de otros países desarrollados y a los menores precios del oro. Al descontar los efectos de la apreciación del dólar y de la disminución del precio del oro, el rendimiento de las reservas fue -0,03%.
POLÍTICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
ElBanco de la República sigue las mejores prácticas internacionales con respecto a la administración de las reservas. De acuerdo con el FMI, se debe procurar:
Contar con suficiente liquidez en moneda extranjera.
Tener políticas estrictas para la gestión de los diferentes riesgos que enfrentan las operaciones.
Generar retornos razonables ajustados por riesgo, sujeto a la liquidez y otrasrestricciones.
El Banco de la República cuenta con un marco para la administración de las reservas que identifica y valora los riesgos a los que están expuestas las operaciones, con el fin de mantenerlos en niveles bajos. Algunas de las principales políticas de dicho marco son las siguientes:
Riesgo de liquidez: se invierte en activos financieros que cuentan con demanda permanente en el mercadosecundario, con el fin de tener la capacidad de convertir los activos de reserva en efectivo de una manera rápida y a bajo costo. El portafolio también se divide en tramos, para que algunos de ellos se puedan liquidar más rápidamente.
Riesgo de mercado: mediante las clases de activos elegibles y límites estrictos de inversión, se busca que el valor del portafolio tenga una baja sensibilidad a movimientosde los precios de los títulos en el mercado.
Riesgo crediticio: solamente se invierte en activos que cuenten con altas calificaciones crediticias, según las principales agencias calificadoras, dado que estas inversiones tienen una baja probabilidad de incumplimiento en sus pagos. Adicionalmente, se limitan las exposiciones por sector y por emisor, con el fin de acotar el impacto de eventoscrediticios sobre el valor del portafolio.
Riesgo cambiario: el Banco establece la “Reserva para fluctuación de monedas” , la cual aumenta en los períodos cuando las monedas se fortalecen frente al dólar y disminuye en los años en que se debilitan. A diciembre de 2012 dicha reserva ascendía a $2,27 b.
Riesgo de contraparte: para disminuir el riesgo de pérdida si las contrapartes con las que serealizan operaciones incumplen, la negociación de papeles se realiza por medio de mecanismos “pago contra entrega” con entidades financieras que sean creadoras de mercado y las divisas se negocian con entidades que cuenten con altas calificaciones crediticias.
El portafolio de inversión de las reservas se divide en dos componentes:
El capital de trabajo tiene como propósito cubrir lasnecesidades de liquidez inmediatas de las reservas. Es el portafolio al cual ingresan los recursos que provienen de la intervención en el mercado cambiario y sus inversiones se concentran en activos de muy corto plazo, denominados en dólares. Dado que el objetivo de este tramo es dar liquidez inmediata para propósitos de intervención en el mercado cambiario, el capital de trabajo está concentrado en...
De acuerdo con la Ley 31 de 1992, el Banco de la República administra las reservas internacionales conforme al interés público, al beneficio de la economía nacional y con el propósito de facilitar los pagos del país en el exterior. La ley define que la inversión de los activos de reserva se hará con sujeción a los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad. Eneste capítulo se explican las principales políticas de administración de las reservas internacionales de Colombia y su composición actual.
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A junio de 2013 las reservas internacionales netas totalizaron US$40.816,75 millones, cuantía superior en US$3.350,14 millones al saldo registrado en diciembre de 2012. Durante dicho período, la rentabilidad en dólares de las reservas fue negativa (-1,34%),obedeciendo a unas bajas tasas de interés internacionales, a la apreciación del dólar de los Estados Unidos frente a las principales monedas de otros países desarrollados y a los menores precios del oro. Al descontar los efectos de la apreciación del dólar y de la disminución del precio del oro, el rendimiento de las reservas fue -0,03%.
POLÍTICAS DE ADMINISTRACIÓN DEL PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
ElBanco de la República sigue las mejores prácticas internacionales con respecto a la administración de las reservas. De acuerdo con el FMI, se debe procurar:
Contar con suficiente liquidez en moneda extranjera.
Tener políticas estrictas para la gestión de los diferentes riesgos que enfrentan las operaciones.
Generar retornos razonables ajustados por riesgo, sujeto a la liquidez y otrasrestricciones.
El Banco de la República cuenta con un marco para la administración de las reservas que identifica y valora los riesgos a los que están expuestas las operaciones, con el fin de mantenerlos en niveles bajos. Algunas de las principales políticas de dicho marco son las siguientes:
Riesgo de liquidez: se invierte en activos financieros que cuentan con demanda permanente en el mercadosecundario, con el fin de tener la capacidad de convertir los activos de reserva en efectivo de una manera rápida y a bajo costo. El portafolio también se divide en tramos, para que algunos de ellos se puedan liquidar más rápidamente.
Riesgo de mercado: mediante las clases de activos elegibles y límites estrictos de inversión, se busca que el valor del portafolio tenga una baja sensibilidad a movimientosde los precios de los títulos en el mercado.
Riesgo crediticio: solamente se invierte en activos que cuenten con altas calificaciones crediticias, según las principales agencias calificadoras, dado que estas inversiones tienen una baja probabilidad de incumplimiento en sus pagos. Adicionalmente, se limitan las exposiciones por sector y por emisor, con el fin de acotar el impacto de eventoscrediticios sobre el valor del portafolio.
Riesgo cambiario: el Banco establece la “Reserva para fluctuación de monedas” , la cual aumenta en los períodos cuando las monedas se fortalecen frente al dólar y disminuye en los años en que se debilitan. A diciembre de 2012 dicha reserva ascendía a $2,27 b.
Riesgo de contraparte: para disminuir el riesgo de pérdida si las contrapartes con las que serealizan operaciones incumplen, la negociación de papeles se realiza por medio de mecanismos “pago contra entrega” con entidades financieras que sean creadoras de mercado y las divisas se negocian con entidades que cuenten con altas calificaciones crediticias.
El portafolio de inversión de las reservas se divide en dos componentes:
El capital de trabajo tiene como propósito cubrir lasnecesidades de liquidez inmediatas de las reservas. Es el portafolio al cual ingresan los recursos que provienen de la intervención en el mercado cambiario y sus inversiones se concentran en activos de muy corto plazo, denominados en dólares. Dado que el objetivo de este tramo es dar liquidez inmediata para propósitos de intervención en el mercado cambiario, el capital de trabajo está concentrado en...
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