Ley De Sociedades De Inversion

Sociedades de Inversión de Capitales (SINCAS)
Las Sociedades de Inversión de Capitales tienen su origen en la Ley de Sociedades de Inversión. En 1985, la Ley de Sociedades de Inversión incorporó a las sociedades de inversión de capital de riesgo (SICARIS), sin embargo no se obtuvieron los resultados esperados, lo cual originó las reformas de 1986 cuando se define a las Sociedades de Inversión deCapitales (SINCAS), como un instrumento regulado, para promover con capital privado a la planta productiva y revertir de esta forma la dependencia excesiva del crédito de las empresas.
Las sociedades de inversión se crearon como uno de los instrumentos financieros para propiciar:
La participación de pequeños y medianos inversionistas en el mercado de valores;
Para fortalecer y descentralizarel mercado de valores;
Para la democratización del capital; y
Para contribuir al financiamiento de la planta productiva del país.
Sin embargo, si bien constituyeron un vehículo capaz de proporcionar en forma relativamente amplia, respaldo de capital institucional a pequeñas y medianas empresas bajo un riesgo de portafolio, su desarrollo no se consolidó a través del tiempo.
Las Sincas seconceptualizaron como como fondos de capital privado abiertos, que buscaban colocar sus acciones en el mercado de valores para financiar su desarrollo entre el público inversionista.
Las Sincas por sus características eran un instrumento híbrido ya que iniciaban como fondos de capital privado buscando en el tiempo en convertirse en fondos de capital público, lo que obligaba desde su constitución a serreguladas por la CNBV.
El crecimiento y desarrollo de las SINCAS, de acuerdo con los registros de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), inicia en 1987 con la puesta en operación de la primera SINCA, en 1988 existían 12 SINCAS en operación, y para 1993, 90 contaban con la autorización de la CNBV y de éstas, 58 se encontraban en operación.
El número de Sincas se fue reduciendo, endiciembre de 2000 existían 36 SINCAS autorizadas por CNBV, de las cuales 34 se encontraban en operación y 2 en trámite. Se estima que en la actualidad se encuentran en operación menos de 10 Sociedades de Inversión de Capitales.
En un periodo de más de 10 años se apoyaron aproximadamente 260 empresas a través de este instrumento; de estas 11 se colocaron en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV): Jugosdel Valle, Ecko, Grupo Mac´ma, Videovisa, Grupo Embotelladores Unidos, Corporación Geo, Tekchem, Agroindustrial Exportadora, Químicos Argostal (Demet), Grupo Comercial Gomo y Latinoamericana Duty Free (Duty).
Por los niveles de capitalización que fueron alcanzados sólo 4 Sincas lograron cotizar sus acciones en la Bolsa Mexicana de Valores: Unión de Capitales (UNICA), Procorp, Fondo deOptimización de Capitales (OPCAP) y Fondo Opción. Por su modelo de inversión que consistía en invertir- desinvertir y reinvertir y por su tamaño carecieron de niveles adecuados de bursatilización.
Son diversos los factores que impidieron la consolidación de este instrumento en el mercado, destacan:
Las crisis recurrentes de la economía mexicana, por ser un instrumento de largo plazo ante los problemas deliquidez, los inversionistas institucionales dejaron de invertir en este instrumento. En particular, la crisis financiera de 1994-1995, marco el inicio de la desincorporación de las Sincas de los portafolios de inversión de los grupos financieros de nuestro país. La banca de desarrollo, a través de Nacional Financiera, fue el principal promotor e inversionista institucional al participar en 34Sincas.
Sobre-regulación por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) por englobar a las Sincas dentro de la Ley de Sociedades de Inversión. Desde su creación, se diseñaron como fondos abiertos de capital con sus acciones registradas en la Bolsa Mexicana de Valores desde su constitución, por lo que al estar reguladas se establecieron una serie de requisitos, trámites y...