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LA DIRECCION FINANCIERAnEN LA
CREACION DE VALOR

Prof. Angel Haggar

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INTRODUCCION A LA FUNCION FINANZAS

FINANZAS:
Son un cuerpo de hechos, principios y teoría
relacionada con la búsqueda (financiación) y
utilización (inversión) el dinero por
individuos, empresas y gobiernos a través
del tiempo.
Las
finanzas
relacionadas con
contabilidad.

están
íntimamente
la economía yla

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Las finanzas de empresas comprenden tres áreas:
Finanzas corporativa (Corporate Finance):
se preocupa de la creación de valor dentro de la
empresa y uso eficiente de recursos.
La dirección financiera (Investments):
Se relaciona con la valoración, selección, inversión
de títulos y la administración de la cartera de inversiones.
Los mercados financieros :decisiones de inversión desde el punto de vista
de un tercero, como intermediarios.

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OBJETIVO FUNDAMENTAL:
Aumentar y maximizar el valor de mercado la
riqueza (patrimonio) de los propietarios. Esto es
consistente con :
a) Maximizar el valor de la empresa
b) Maximizar el precio de las acciones

Esto involucra:
1) El rendimiento realizable para el propietario,2) Una perspectiva a largo plazo,

3) La organización de los rendimientos a través del
tiempo,
4) Actitud al riesgo de propietarios
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Creación de valor
Una empresa crea valor a sus accionistas
cuando el retorno obtenido supera la
rentabilidad exigida por ellos.
La generación de utilidades no significa que
necesariamente creación de valor.

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Componentes para crear Valor
 Rendimiento sobre Capital Invertido sea mayor que
su costo de financiación.
 El monto de la Inversión: Además de altas tasas de
rendimiento para crear gran cantidad de valor, es
necesario invertir un elevado monto de capital en
ellas.
 La ventaja competitiva interna: Condiciones que le
permiten obtener rentabilidades superiores a las de
suscompetidores.
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La creación de valor por la dirección financiera
considera tres políticas financieras fundamentales:
A.- Política de Inversión: Los activos a invertir,
riesgos aceptados y la composición.
B.- Política de Financiación: la combinación de
fuentes financieras y la estructura, monto, costo y
calces de financiación, su interrelación con la
inversión.
C.-Política de Dividendos: Precisión del % de
utilidades que se entregaron como dividendos
efectivo, en acciones, la estabilidad de
dividendos a través del tiempo, y la recompra
acciones.
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las
en
los
de
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Estrategia empresaria
• La estrategia empresaria se
refiere a la elección de las

políticas generales que va a
adoptar la empresa para
generar y capturar valor enforma sostenida en el tiempo.

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¿CUAL ES EL OBJETIVO DE LA
GESTION ESTRATEGICA?
• CONSTRUIR Y MANTENER VENTAJAS
COMPETITIVAS EN EL TIEMPO.
• CREAR VALOR PARA:
– LOS ACCIONISTAS
– LOS CLIENTES
– LOS TRABAJADORES
– LA COMUNIDAD
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LOS DIRECTIVOS DEBEN MEDIR,
CREAR Y ADMINISTRAR EL VALOR
DE SUS COMPANÍAS
LA VALUACIÓN COMO
HERRAMIENTADEL PROCESO DE
TOMA DE DECISIONES

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Aumento
De valor =

Riqueza
final

>

Riqueza
Inicial

• La medida correcta del valor económico generado por
una inversión se reduce a descontar los flujos
económicos netos (ingresos menos egresos) a la tasa
de descuento apropiada.
• Si el beneficio obtenido supera el coste de los recursos
implicados,podremos decir que se ha creado valor

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Valor actual neto (VAN)
Es la herramienta que mejor mide la creación de valor.
•

CONCEPTO: Es el monto en el cual aumenta (disminuye) la
riqueza del inversionista, luego de efectuar la inversión.

n

Fj
EXPRESION:VAN   Io 
 1  k  j
j 1
donde:
n
I0
Fj
K

: Duración de la inversión (proyecto)
: Valor...