Macro 1 resume The Intertemporal Approach to the Current Account

La cuenta corriente (CC)
OSVALDO QUIROZ LEYTON
Oquirozl.oql@gmail.com

La cuenta corriente (CC)
 Registra todos los pagos entre residentes del país y
del exterior no destinados a la compra de activos.

 Incluye:
a) Exportaciones e importaciones (BC)
b) Pagos netos de factores (PNF): intereses y
dividendos
c) Transferencias netas corrientes (TNC)

 La cuenta corriente será:
CC = BC + PNF +TCN

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La cuenta corriente (CC)
• CC , la CC es el cambio en la posicion de activos netos respecto al
resto del mundo.
• CC = B* – B*-1
• B* el monto de activos netos de los residentes de un pais en el
resto del mundo. “ posicion de activos externos netos de un
pais. Activo en forma de Bonos
• B* < 0, pais es deudor neto del resto del mundo

Restriccion presupuestaria y la CC
•

•

•

Para unafamilia “i” , el cambio en los activos financieros es igual a la diferencia entre
el ahorro y la inversión de la familia
CC = Bi – Bi-1 = Qi + rBi-1 – Ci - Ii
El ingreso de la familia es Yi = Qi + rBi. Como el Ahorro:
Si = Yi – Ci, se tiene: Bi – Bi-1 = Si - Ii

La familia individual posee títulos contra familias nacionales o extranjeras. En el
consolidado, suma total se cancelan los nacionalesquedando los titulos netos de la
economía contra el resto del mundo:
B* – B*-1 = Q + rB*-1 – C - I
Como Y = Q + rB*-1
• ( PNB = PIB + ingreso neto del exterior ) y S = Y – C , nos queda: B* – B*-1 = S – I
Luego : B* – B*-1 + I = S
• El Ahorro internos puede usarse para 2 fines:
inversión interna (I), o inversión externa (B* – B*-1 )
• Queda claro que la cuenta corriente se puede expresas como el Ahorromenos la
inversión nacional
• CC = S – I

Modos de definir la Cuenta corriente
• Formas de abordar la Cuenta Corriente
1. CC = B* - rB*-1 ; Cambio en los Activos Netos Extranjeros

2. CC = S – I ; Ahorro Nacional neto de la Inversión
3. CC = Y – A ; Ingreso menos la Absorción A = Ad + IM tal que
Ad = C + I
4. CC = X – IM + PNF ; Balanza comercial mas pago netos a
factores provenientes delexterior.
CC = BC + rB*-1
Observe que BC = X –IM = Q - Ad – IM = Q – A.
Los productos Producidos internamente se consumen y también
se venden en el exterior. Q = Ad + X

Deficit / Superavit en CC
• CC , la CC es el cambio en la posicion de activos netos respecto al resto
del mundo.
• Cuando los residentes de un país prestan mas al extranjero de lo que
piden prestado, el país presenta Superávit decuenta corriente• CC = B* – B*-1 > 0
• Cuando el país esta acumulando pasivos netos ( o esta disminuyendo
sus activos netos la economía tiene déficit en cuenta corriente
• CC = B* – B*-1 < 0
• Cuando el ahorro nacional excede a la inversión nacional existe
superávit en CC, y hay déficit CC cuando la Inversión excede al Ahorro
• CC = S – I + (T – G)

¿Qué significa que la CC sea positiva o negativa?

•Si

CC  Y  PNF  TCN - (C  I  G )

• CC = Y – A ; CC = B*

Yn

– B*-1

• La cuenta corriente nos dice cuánto está
gastando el país por encima de su ingreso
nacional
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La cuenta de capital (CK)
 Registra todos los pagos entre residentes del país
y del exterior destinados a comprar activos.

 Una entrada de capital es un pago de un
extranjero a un residente nacional a cambio de
un activo(nacional o extranjero).

 Una salida de capital es un pago de un residente
nacional a uno extranjero a cambio de un activo
(nacional o extranjero).
Braun, Llach: Macroeconomía argentina

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Capítulo XIII: La restricción externa

El resultado neto de la balanza de pagos estará dado
por la suma neta de pagos por la cuenta corriente y
la cuenta capital:
BP = CC + CK
¿Hay alguna condición que debecumplir BP?
Sólo puede haber un superávit (déficit) en la balanza
de pagos en la medida en que el Banco Central esté
acumulando (perdiendo) reservas.
Formalmente: dR = BP = CC + CK

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La Cuenta Corriente, La Tasa De Interés Y El Tipo De
Cambio Real Mínimo

– Si un país se endeuda, en el futuro deberá generar
superávits comerciales para pagar su deuda.

– Puede ocurrir que una alta tasa de...