Macro Economia en Chile

1) Introducción

2) Marco Teórico
A) Conceptos
B) Características
La base de todo proceso de toma de decisiones en política monetaria es la Observación cuidadosa de la coyuntura, a la luz de la experiencia acumulada respecto del comportamiento de la economía. En este sentido, no es fácil interpretar las lecciones del pasado, ni sencillo saber si las características de la economía hoy sondistintas de las históricas. Estas dificultades permiten entender la razón para utilizar modelos. Un modelo económico permite clarificar y ordenar este proceso de toma de decisiones. Un modelo otorga una medición cuantitativa acerca de la forma como se comportó la economía en el pasado frente a una serie de eventos, que pueden haber sido decisiones de política monetaria o fiscal, o hechos de laeconomía mundial. A su vez, el modelo permite cuantificar el efecto de la evolución previsible de estas variables a futuro, tomando en cuenta además, la forma como los agentes reaccionan frente a las eventuales decisiones de política.

Modelos como ordenadores del análisis

La forma específica en que los modelos ayudan a ordenar la discusión y el análisis de la política monetaria es agrupandoen un mismo marco conceptual los determinantes de la inflación y la cuantificación de las magnitudes y rezagos de los distintos canales de transmisión de la política monetaria. Por ello, se requiere que el modelo tenga una estructura interna que refleje la forma como se entiende la gestación de presiones inflacionarias en Chile y el régimen de política monetaria y cambiaria imperante, lo que vamás allá de la evidencia puramente histórica. Es necesario incorporar el juicio del Consejo y la visión criteriosa de qué factores son ahora más relevantes que en el pasado para la determinación de la inflación. Es crucial poder ordenar la importancia cuantitativa de los distintos elementos que determinan el incremento de los precios, tales como las condiciones de oferta y demanda en los distintosmercados, las expectativas, la evolución de la cantidad de dinero, y otros, de manera de tomar decisiones de política monetaria informadas y coherentes. Esta misma identificación de los principales factores detrás de las tendencias inflacionarias permite hacer una comunicación más precisa y ordenada, que refleje adecuadamente la racionalidad de las políticas.
En general, la importancia relativade los mecanismos de transmisión depende de factores estructurales en cada economía, tales como el grado de apertura al exterior, la profundidad de sus mercados financieros o el desarrollo institucional.

Por ejemplo, se cree que en Chile, el principal canal de transmisión de la política monetaria a la inflación es a través de la estructura de tasas de interés de mercado, incluyendo los preciosde los instrumentos del Banco Central de mayor plazo, los que a su vez afectan las decisiones de consumo e inversión de los agentes de la economía. Estos cambios en la demanda agregada de bienes y factores tienen efectos sobre las presiones inflacionarias.

Debido a que un modelo macroeconómico se construye a partir de un conjunto de relaciones precisas entre las variables, este constituye unaforma conveniente para lograr las cuantificaciones que se requieran. Así, es posible destacar cuáles son las fuerzas principales que determinan las tendencias inflacionarias en un horizonte relevante para la política monetaria, discusión que se traduce luego en decisiones de política y en la redacción del Ipom. Existe entonces un paralelo cercano entre la comunicación de la racionalidad de laspolíticas que adopta el Banco y la forma que toman los modelos macroeconómicos.

Modelos y realización de proyecciones

Los cambios en la tasa de interés de política monetaria afectan a la inflación con un rezago largo y variable, por lo que las decisiones de política monetaria no pueden basarse únicamente en lo que ocurre con la inflación hoy. Más bien, es necesario determinar si la actual...