Macroeconomia, hiperinflacion

Juan Martin Borgnino Legajo: 23281

Trabajo Practico de Macroeconomía: Hiperinflación.
1) ¿Qué aspectos destacarías como relevantes del trabajo de Thomas Sargent “The Ends of Four Big Inflations”? El paper “The Ends of Four Inflations”, explica las razones por las cuales se desataron las hiperinflaciones de cuatro naciones europeas y analiza como se restauro el equilibro. En su análisis, llegaa conclusiones acerca de los factores generadores y los que pusieron fin a las hiperinflaciones. Estos factores fueron prácticamente los mismos para los cuatro países. Me parece que estas conclusiones son los puntos que vale la pena destacar del texto. En primer lugar, detallaremos los factores generadores de las cuatro hiperinflaciones. Es importante tener en cuenta que las cuatro naciones,Hungría, Polonia, Austria y Alemania terminaron como los perdedores de la primera guerra mundial. Esto significaba que eran responsables de pagar indemnizaciones a los países vencedores. En cuanto a estas obligaciones, no estaban completamente definidos los montos exactos y los vencimientos. Pero se suponía que eran montos sustanciales. Además de sus pasivos internacionales, las naciones seencontraban en un estado económico y financiero muy complicado al finalizar la guerra. Entre sus principales problemas se encontraban los altos índices de desempleo y su inestable situación política. Los gobiernos respondieron de una forma desequilibrante: se expandió mucho el gasto público y los impuestos se mantuvieron bajos. En un periodo muy corto, estas economías estaban ante un gran déficitpresupuestario. Finalmente, toda esta situación genero que los gobiernos utilizaran a los bancos centrales de sus países como financiadores. En cada una de las cuatro naciones, los bancos centrales otorgaron enormes préstamos sin respaldo a sus gobiernos y a privados, con tasas muy por debajo de los niveles de inflación. Se inicio así un proceso de emisión monetaria desmedida que culmino con las cuatrohiperinflaciones. Las monedas de los países se depreciaron fuertemente, los ciudadanos buscaron refugios en otros tipos de activos y monedas mas estables, y los índices de precios llegaron a los cielos. Para frenar la depreciación de sus monedas, los gobiernos impusieron controles a los tipos de cambio, pero no lograron ningún efecto. Me interesa destacar dos puntos principales entre los factoresgeneradores. El déficit presupuestario generado por un gasto desmedido y el otorgamiento de préstamos por parte de los Bancos centrales sin ningún respaldo. Estas dos cuestiones, fueron lo que diferencio a Checoslovaquia con las cuatro naciones: adoptar políticas monetarias y fiscales conservadores para no incurrir en déficit presupuestario y que sus monedas se deprecien. En segundo lugar, me pareceque los factores que dieron fin a las hiperinflaciones son inclusive más interesantes. Lo más asombroso, es que estas cuatro inflaciones vieron su fin de forma abrupta. Lo primero que se hizo, fue sustituir a los antiguos bancos centrales por nuevos. Su principal característica seria la independencia hacia el gobierno, su compromiso a no otorgar créditos sin respaldo y a respaldar sus reservas conun porcentaje de oro, activos y monedas extranjeras. A su vez, los gobiernos se comprometieron a cambiar completamente sus políticas y estrategias fiscales y monetarias. Se redujo considerablemente los empleados y el gasto publico, se aumentaron los impuestos, etc. logrando así un presupuesto equilibrado. El autor concluye que fueron estos factores, los que demostraron al público general que losgobiernos no iban a depender financieramente de sus bancos centrales. Una vez impuesto este cambio, las cuatro hiperinflaciones se detuvieron abruptamente.

Juan Martin Borgnino Legajo: 23281

Los precios bajaron y los tipos de cambio se estabilizaron. Cabe destacar que luego de que las economías se estabilizaron, las notas de los bancos centrales siguieron creciendo. Entonces es importante...