Macroeconomia

Lineamientos a considerar | Características y componentes |
Distinción entre el ahorro realizado en el mercado interno yel externo | El principal criterio propuesto para la construcción delosagregados monetarios radica en diferenciar el mercado en el cual serealiza el ahorro, ya sea interno o externo. Cabe destacar que elmercado más importante para fines de los agregados monetarios eselinterno. La razón es sencilla: es en este mercado en donde se registrala mayoría de las transacciones financieras relevantes para laeconomía del país. Por ello, los agregados monetarios M1, M2 y M3estánrelacionados con instrumentos financieros de ahorro en elmercado interno.No obstante lo anterior, cabe destacar que existen algunosinstrumentos que si bien reflejan captación de recursos enmercadosdel exterior, están sin embargo estrechamente vinculados con laeconomía nacional. En particular, ese es el caso de la captaciónbancaria a través de agencias y sucursales en el exterior, la cualseincluye en el agregado monetario M4. |
Residencia de los ahorradores | Por las razones antes señaladas, se considera convenienteseparar el ahorro de residentes y no residentes en el mercadofinancierointerno. Por ello, el agregado monetario M2 debe incluirexclusivamente los recursos de residentes captados en el mercadointerno, mientras que los correspondientes a los no residentes,captados en dichomercado, deben ser incluidos en el agregado M3. |
Distinción entre ahorro privado o público | De la revisión de los agregados monetarios se hizo patentela necesidad de contar con agregados monetariosque permitandiferenciar de manera transparente el ahorro de los sectores privado ypúblico. Lo anterior puede ser atendido mediante la consideraciónexclusiva del ahorro privado en los agregados M1,M2, M3 y M4; y,la construcción de una serie de agregados monetarios ampliados que,adicionalmente a los anteriores, incluya el ahorro del sector público.Dichos agregados ampliados se denominan M1a,...