macroeconomia

Introducción



El tipo de cambio no es un instrumento del que dispongan los Gobiernos, ya que éste se
determina en el mercado de divisas.
Vamos a revisar el equilibrio tanto del mercado de bienes como de los mercados financieros,
incluido el de divisas, lo cual nos permitirá describir las variaciones conjuntas de la
producción, el tipo de interés y el tipo de cambio en una economíaabierta.
El modelo que se presentará es una extensión a la economía abierta del modelo IS-LM que se
conoce con el nombre de modelo Mundell-Fleming, en honor a los dos economistas, Robert
Mundell y Marcus Fleming, que fueron los primeros que lo formularon en la década de
1960.

Equilibrio en el mercado de bienes



El equilibrio del mercado de bienes es

Y  C (Y  T )  I (Y , r )  G IM (Y ,  ) /   X (Y ,  )
(  )
(  , )
(  , )
(  , )
*

siendo

NX (Y , Y ,  )  X (Y ,  )  IM (Y ,  ) / 

por lo que

*

*

Y  C (Y  T )  I (Y , r )  G  NX (Y , Y ,  )
(  )
(  , )
   
*

de lo que se deduce que tanto el tipo de interés real como el tipo de cambio real afectan a la
demanda y, por lo tanto, a la producción de equilibrio:Equilibrio en el mercado de bienes



Un aumento del tipo de interés real provoca una reducción del gasto de inversión y, por lo
tanto, de la demanda de bienes interiores, lo cual reduce la producción a través del
multiplicador.
Un aumento del tipo de cambio real provoca un desplazamiento de la demanda hacia los
bienes extranjeros y, por lo tanto, una disminución de las exportaciones netas.Esta
disminución de las exportaciones netas reduce la demanda de bienes interiores, lo cual
provoca, a través del multiplicador, una disminución de la producción.

Equilibrio en el mercado de bienes



En este modelo vamos a usar los siguientes supuestos:
Que el nivel (interior) de precios y el nivel extranjero de precios están dados, por lo que el
tipo de cambio real, ε = EP*/P, y eltipo de cambio nominal, E, varían simultáneamente.
Una disminución del tipo de cambio nominal - una depreciación nominal - provoca una
disminución del tipo de cambio real - una depreciación real - de la misma magnitud. Y, a la
inversa, un aumento del tipo de cambio nominal - una apreciación nominal – provoca un
aumento del tipo de cambio real - una apreciación real - de la misma magnitud.Entonces,

P  P*  1, so   E
Como consideramos dado el nivel interior de precios, no existe inflación, ni efectiva ni
esperada. Por lo tanto, el tipo de interés nominal y el real son iguales y podemos sustituir el
tipo de interés real, r, por el tipo de interés nominal, i. Entonces,

  0, so r  i
e

lo que permite reescribir la condición de equilibrio como:

Y  C (Y  T )  I (Y , i)  G  NX (Y , Y , E )
(  )
(  , )
   
*

Equilibrio en el mercado financiero



La condición de equilibrio del mercado financiero es que la oferta de dinero debe ser igual a
la demanda de dinero:

M
 YL(i )
P

Consideramos dada la oferta real de dinero y supusimos que la demanda real de dinero
dependía del nivel de transacciones existente en la economía, que se medíapor medio de la
producción real, Y, y del coste de oportunidad de tener dinero en lugar de bonos, es decir,
del tipo de interés nominal de los bonos, i.
En una economía abierta, la demanda de dinero interior sigue procediendo principalmente
de los residentes interiores. Por ejemplo, no existen muchas razones para que los residentes
de Japón tengan dinero o depósitos a la vistaestadounidenses. Para realizar transacciones
en Japón se necesitan yenes, no dólares. Y si los residentes de Japón quieren tener activos
denominados en dólares, es mejor que tengan bonos estadounidenses, que pagan intereses.
Por lo tanto, podemos seguir utilizando la condición de que la oferta y la demanda de
dinero sean iguales en el equilibrio. Un aumento de la oferta monetaria provocará una
reducción...