Macroeconomia

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La Nueva Curva de Phillips

Motivación La Curva de Phillips es una relación entre empleo (o producto) e inflación. Esta relación es importante para la escuela Keynesiana ya que propone un trade-off que puede ser explotado por la política económica. El modelo de Lucas provee una primera justificación para esta relación. Ahora presentaremos lo que se conoce como la Nueva Curva dePhillips.

La Curva de Phillips original, y gran parte de los fundamentos Keynesianos, fueron criticados por no responder a comportamientos óptimos de los individuos. De ahí la importancia de una Curva de Phillips que responda a fundamentos microeconómicos con individuos y empresas tomando las mejores decisiones (inter e intra-temporales) posibles. Dar una convincente base teórica a la Curva dePhillips responde a la necesidad de entender como afectan las rigideces a la economía y así proveer las bases para el estudio empírico. En esta parte estudiaremos dos versiones simples para fundamentar la curva de Phillips. A pesar su simpleza, el análisis es similar al modelo estándar que utilizan los Bancos Centrales para tomar sus decisiones de política.

Interesados en revisar una síntesisde los fundamentos modernos de la curva de Phillips pueden consultar el artículo de Clarida, Galí, & Gertler (1999), M. The science of monetary policy: A new Keynesian Perspective. Journal of Economic Literature, 37, 1661-1707.

Neo-Keynesian Phillips Curve: à la Rotemberg Costos de ajuste cuadráticos Asumamos que las empresas enfrentan costos de ajuste convexos como una forma de explicar ellento ajuste del nivel de capital. En este caso, supondremos que las empresas no pueden ajustar instantáneamente sus precios ya que enfrentan costos cuadráticos. Con esto buscamos explicar por qué las empresas, cuando observan cambios en sus costos o en las demandas por los bienes que producen, ajustan sus precios lentamente al valor deseado.

Supondremos que las empresas elegirán un precio parael período t tal que minimice el valor presente de los costos de ajuste esperados.

mínCt  Et    t [( p  p* )2   ( p  p 1 )2 ]
{ pt }



 t

(1)

A

B

Donde el costo de ajuste por período esta dado por: A: El costo que significa en cada período estar alejados del precio óptimo. B: El costo de cambiar de un período a otro los precios del producto.

 :Representala valoración o importancia relativa entre A y B.

Expandiendo la ecuación anterior la ecuación de primer orden será:

Et [( p  p* )   ( p  p 1 )   ( pt 1  pt )]  0

(2)

Donde lo que único que no conocemos en t es el precio del próximo período. Supondremos que en cualquier período de tiempo el precio óptimo es,

p*  p   ( y t  y )  t
Donde,

(3)

p
yt  y: Es el precio de la competencia. : Son las presiones de demanda sobre la producción. : Son shocks aleatorios al precio óptimo.

t

Supondremos una economía competitiva. De esta forma todas las empresas cobran el mismo precio con lo que pt  p . En base a este supuesto y substituyendo (2) en (3) llegamos a una expresión para precios:

( p  p* )   ( p  p 1 )   ( pt 1  pt ) 0
 ( y t  y )t

t

Et  t  1

 t   ( y t  y )   Et t 1   t
Donde    / y  t  t / .

(4)

Estudiemos detenidamente esta versión de la Nueva curva de Phillips

 t   ( y t  y )   Et t 1   t

(5)

La reacción de los precios al nivel de producción esta dado por θ = φ/η. Si η tiende a 0 significa que las empresas no tienen costos de ajuste, por loque las empresas estarían constantemente cambiando sus precios por sobre el precio óptimo. Si φ tiende a 1 un pequeño cambio en la brecha de producto cambia fuertemente los precios. Esta expresión explica la inflación y no el producto. Es decir, cuando la economía alcanza un producto por sobre el nivel de pleno empleo, esta presión sobre la oferta hace aumentar los precios. Debe notar que un shock...