Maka
Páginas: 125 (31022 palabras)
Publicado: 24 de septiembre de 2011
UNIVERSIDAD DIEGO PORTALES
CASOS Y EJERCICIOS EN
DECISIONES DE INVERSION
BAJO CERTEZA Y RIESGO
Prof. Jaime Díaz Miranda
INTRODUCCION:
En este documento de apoyo a la docencia se presentan casos y ejercicios, algunos de los cuales han sido recomendados para su resolución principalmente a los alumnos del Curso de Finanzas de LargoPlazo de la Escuela de Ingeniería Comercial y de Ingeniería de Ejecución en Finanzas de la Universidad Diego Portales. Varios de los casos y ejercicios presentados corresponden a evaluaciones de la Asignatura que han rendido los alumnos en los últimos años. Muchos de ellos han sido adaptaciones de ejercicios que se recomiendan en libros clásicos sobre el tema y otros corresponden a ejerciciosadaptados que originalmente han propuesto colegas que desarrollan su actividad docente en la Escuela de Ingeniería Comercial de la Universidad Diego Portales. En forma especial quiero agradecer las colaboraciones en varios de los casos y ejercicios a los profesores Raúl Díaz Sanhueza, Harald Schimunek Guevara, Pablo Gutiérrez Videla, Daniel Quiroz Perucci, con quienes he tenido la fortuna de trabajaren la dictación de cursos y/o seminarios en la Universidad Diego Portales.
De igual forma agradecer el trabajo de compilación realizado por los Ingenieros Comercial Claudia Salgado Mardones, Carolina Gaete González y los alumnos José Pablo Ruíz Izurieta y Mariela Díaz Bahamondes, (todos ellos formado en la Escuela de Ingeniería Comercial de la Universidad Diego Portales).
Me pareceinteresante antes de presentar los ejercicios, plantear en forma resumida los aspectos más relevantes relacionados con el tema y que nos va a permitir seguir los casos y/o ejercicios desarrollados y resolver los ejercicios propuestos.
Entre todas las decisiones que los ejecutivos de empresa han de tomar, la más difícil, y la que ha sido objeto de mayor atención, es la que se refiere a la elecciónentre diferentes alternativas de inversión. Inversión significa formación o incremento de capital. Desde el punto de vista económico, se entiende por capital al conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes. Se incluye dentro del capital a bienes heterogéneos, como terrenos, edificios, instalaciones, maquinarias, equipos e inventarios. Todos los bienes destinados a las laboresproductivas forman parte del capital de una empresa. Una empresa invierte y aumenta su capital cuando incrementa sus activos productivos [1].
El presupuesto de Inversiones es el proceso mediante el cual se procede a la asignación racional de recursos entre los diferentes activos y comprende fundamentalmente las inversiones en las empresas cuyos efectos y beneficios se observan en un períodorelativamente largo a través de varios períodos anuales.
Las propuestas de inversiones deben ser evaluados cuidadosamente a fin de determinar su grado de aceptación o rechazo por su relevancia, tanto por la magnitud de los montos involucrados como el tiempo que se requiere para lograr los beneficios proyectados.
Flujos de Caja
La estimación del flujo de caja asociado a una propuesta deinversión constituye uno de los aspectos más importantes en el proceso de decisión de ésta.
Para evaluar una inversión propuesta, deben cuantificarse los cambios en los flujos de efectivo y determinar si agregan o no valor a la empresa. Por consiguiente una fase importante en el estudio de las inversiones es identificar qué flujos son relevantes y cuáles no lo son ¿Cuándo un flujo es relevante? Elprincipio general es muy simple: un flujo de caja (FC) relevante de un proyecto es un cambio en el flujo de efectivo futuro de la empresa, como consecuencia directa de la decisión de realizar ese proyecto.
Por lo tanto un flujo de caja que ocurre independiente de la realización o no de un proyecto no es relevante y no debe incorporarse en el proceso de decisión.
Componentes del Flujo de...
CASOS Y EJERCICIOS EN
DECISIONES DE INVERSION
BAJO CERTEZA Y RIESGO
Prof. Jaime Díaz Miranda
INTRODUCCION:
En este documento de apoyo a la docencia se presentan casos y ejercicios, algunos de los cuales han sido recomendados para su resolución principalmente a los alumnos del Curso de Finanzas de LargoPlazo de la Escuela de Ingeniería Comercial y de Ingeniería de Ejecución en Finanzas de la Universidad Diego Portales. Varios de los casos y ejercicios presentados corresponden a evaluaciones de la Asignatura que han rendido los alumnos en los últimos años. Muchos de ellos han sido adaptaciones de ejercicios que se recomiendan en libros clásicos sobre el tema y otros corresponden a ejerciciosadaptados que originalmente han propuesto colegas que desarrollan su actividad docente en la Escuela de Ingeniería Comercial de la Universidad Diego Portales. En forma especial quiero agradecer las colaboraciones en varios de los casos y ejercicios a los profesores Raúl Díaz Sanhueza, Harald Schimunek Guevara, Pablo Gutiérrez Videla, Daniel Quiroz Perucci, con quienes he tenido la fortuna de trabajaren la dictación de cursos y/o seminarios en la Universidad Diego Portales.
De igual forma agradecer el trabajo de compilación realizado por los Ingenieros Comercial Claudia Salgado Mardones, Carolina Gaete González y los alumnos José Pablo Ruíz Izurieta y Mariela Díaz Bahamondes, (todos ellos formado en la Escuela de Ingeniería Comercial de la Universidad Diego Portales).
Me pareceinteresante antes de presentar los ejercicios, plantear en forma resumida los aspectos más relevantes relacionados con el tema y que nos va a permitir seguir los casos y/o ejercicios desarrollados y resolver los ejercicios propuestos.
Entre todas las decisiones que los ejecutivos de empresa han de tomar, la más difícil, y la que ha sido objeto de mayor atención, es la que se refiere a la elecciónentre diferentes alternativas de inversión. Inversión significa formación o incremento de capital. Desde el punto de vista económico, se entiende por capital al conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes. Se incluye dentro del capital a bienes heterogéneos, como terrenos, edificios, instalaciones, maquinarias, equipos e inventarios. Todos los bienes destinados a las laboresproductivas forman parte del capital de una empresa. Una empresa invierte y aumenta su capital cuando incrementa sus activos productivos [1].
El presupuesto de Inversiones es el proceso mediante el cual se procede a la asignación racional de recursos entre los diferentes activos y comprende fundamentalmente las inversiones en las empresas cuyos efectos y beneficios se observan en un períodorelativamente largo a través de varios períodos anuales.
Las propuestas de inversiones deben ser evaluados cuidadosamente a fin de determinar su grado de aceptación o rechazo por su relevancia, tanto por la magnitud de los montos involucrados como el tiempo que se requiere para lograr los beneficios proyectados.
Flujos de Caja
La estimación del flujo de caja asociado a una propuesta deinversión constituye uno de los aspectos más importantes en el proceso de decisión de ésta.
Para evaluar una inversión propuesta, deben cuantificarse los cambios en los flujos de efectivo y determinar si agregan o no valor a la empresa. Por consiguiente una fase importante en el estudio de las inversiones es identificar qué flujos son relevantes y cuáles no lo son ¿Cuándo un flujo es relevante? Elprincipio general es muy simple: un flujo de caja (FC) relevante de un proyecto es un cambio en el flujo de efectivo futuro de la empresa, como consecuencia directa de la decisión de realizar ese proyecto.
Por lo tanto un flujo de caja que ocurre independiente de la realización o no de un proyecto no es relevante y no debe incorporarse en el proceso de decisión.
Componentes del Flujo de...
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