Matriz

El primo hermano olvidado del VPN: el índice beneficio-costo
En esta entrega, hablaremos de uno de los índices de rentabilidad menos utilizados por los evaluadores de proyectos y descubriremos elporqué de su escasa relevancia.
La lógica del Índice Beneficio-Costo (I B/C), también conocido como Relación Beneficio-Costo, es simple de entender y puede inferirse rápidamente observando la formulausada para hallarlo:

En sintesis, sume todos los ingresos y costos actualizados, es decir, llevados a valores presentes del año 0, utilizando como tasa de descuento el WACC o el COK, dependiendo siutiliza el FCL o el FCA, respectivamente  y,  luego,  divídalos; el resultado póngalo en valor absoluto y tome la decisión. El criterio para aceptar o rechazar un proyecto,  se resume a continuación:Si el I B/C es > 1, significa que los ingresos son mayores que los costos; y si es < a 1, implica lo opuesto. ¿Y si el I B/C es igual a 1?, también se debe aceptar el proyecto, pues los ingresosdel mismo, son iguales a sus costos.
Un aparte, debe tener en cuenta que los ingresos incluyen los valores de liquidación del proyecto, esto es, la venta de los activos fijos y la recuperación delcapital de trabajo, en tanto que, en los costos, también se toma en cuenta la inversión. En términos amplios entonces, la fórmula del I B/C es la que sigue:

Si bien es simple y fácil de entender, larazón por la cual no se utiliza con frecuencia,  tiene estrecha relación a lo engorroso que implica hallarlo. Preste atención, que lo voy a poner en forma de un recetario, empleando como ejemplo uncaso adaptado del libro Administración Financiera Corporativa de Emery y Finnerty:
Una empresa está considerando la compra de una nueva máquina llamada TX2, que cuesta  $60 000. La máquina requiere $10000 en costos de instalación, que pueden ser cargados a resultados inmediatamente y $10 000 adicionales, en capital de trabajo. La vida útil de TX2 es de 6 años, después de lo cual, se puede vender...