memorias del banco central de reserva del peru

ME MO R I A 2 0 1 2

IV.
Inflación

En 2012, la variación del índice de precios al consumidor (IPC) de Lima Metropolitana fue 2,65 por ciento,
luego de que a finales de 2011 se ubicara en 4,74 por ciento. En 2012 se revirtieron gradualmente los
choques de oferta que afectaron a los productos agrícolas en el mercado interno el año previo.
La dinámica de la inflación respondióprincipalmente a la evolución de los precios de los alimentos
perecibles. En los primeros meses del año, las anomalías climáticas afectaron los rendimientos y el
abastecimiento de varios productos agrícolas, como cítricos y cebolla, situación que mejoró a partir de
octubre.
Entre los indicadores de tendencia inflacionaria, la inflación subyacente pasó de 3,65 por ciento en
diciembre de 2011 a 3,27 porciento en diciembre de 2012, mientras que la inflación que excluye
alimentos y energía pasó de 2,42 a 1,91 por ciento.
Gráfico 78
INFLACIÓN Y META DE INFLACIÓN
(Variaciones porcentuales últimos 12 meses)
Variación 12 meses Diciembre 2012:
Inflación: 2,65%
Subyacente: 3,27%
IPC sin alimentos y energía: 1,91%

8
7
6
5
4

Máximo
Rango
meta de
Inflación
Mínimo

3
2
1
0
-1
-2Ene-02

Ene-03

Ene-04

Ene-05
Inflación

Ene-06

Ene-07
Subyacente

Ene-08

Ene-09

Ene-10

Ene-11

Ene-12

IPC sin alimentos, bebidas y energía

Fuente: BCRP.

121

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

En el periodo 2003-2012, la tasa de inflación anual promedio fue 2,9 por ciento, la más baja de América
Latina.
Gráfico 79
INFLACIÓN 2003-2012
(Promedio2003-2012: 2,9%)

7

6,65

6
4,74

5
4
3

3,93

3,48

2,65

2,48

2,08

2

1,49

1,14

1

0,25
0

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fuente: INEI.

Gráfico 80
AMÉRICA LATINA: INFLACIÓN PROMEDIO 2003-2012
(Variaciones porcentuales fin de período)

23,2

8,5

7,6
5,8

Venezuela

Argentina

Uruguay

Brasil4,6

Colombia

4,3

México

3,3

2,9

Chile

Perú

Inflación subyacente
La tasa anual de inflación subyacente, que excluye del cálculo del IPC los rubros de más alta volatilidad,
disminuyó de 3,65 a 3,27 por ciento entre diciembre de 2011 y diciembre de 2012. En los precios de los
alimentos, la variación pasó de 5,76 por ciento en 2011 a 5,17 por ciento en 2012, y en noalimentos, de
2,47 a 2,17 por ciento en similar periodo.

122

ME MO R I A 2 0 1 2

CUADRO 58
INFLACIÓN
(Variaciones porcentuales anuales)

I. Subyacente
1. Alimentos
2. No alimentos
a. Bienes
b. Servicios
II. No Subyacente
1. Alimentos
2. No alimentos
a. Combustibles
b. Transporte
c. Servicios públicos
III. Total

Peso
2009=100
65,2
23,0
42,2
21,7
20,5
34,8
14,8
20,0
2,88,9
8,4
100,0

2010
2,12
3,20
1,53
1,07
2,01
2,00
1,18
2,60
12,21
1,94
0,01
2,08

Año
2011
3,65
5,76
2,47
2,37
2,57
6,79
11,50
3,37
7,54
3,61
1,50
4,74

2012
3,27
5,17
2,17
1,60
2,76
1,52
2,36
0,86
-1,48
1,99
0,54
2,65

Nota:
Alimentos
IPC sin alimentos
IPC sin alimentos y energía

37,8
62,2
56,4

2,41
1,87
1,38

7,97
2,76
2,424,06
1,74
1,91

Promedio
2003-2012
2,45
3,44
1,82
1,41
2,35
3,51
4,43
2,54
4,08
3,10
0,62
2,87
3,91
2,06
1,97

Fuente: INEI y BCRP.

Gráfico 81
SUBYACENTE, SUBYACENTE SIN ALIMENTOS E IPC SIN ALIMENTOS Y ENERGÍA
(Variaciones porcentuales últimos 12 meses)
7

5

Subyacente sin alimentos y bebidas

Subyacente

IPC sin alimentos, bebidas y energía

Variación 12 mesesDiciembre 2012:
Subyacente: 3,27%
Subyacente sin alimentos: 2,17%
IPC sin alimentos y energía: 1,91%

3

1

Ene-02
-1
Fuente: BCRP.

Ene-03

Ene-04

Ene-05

Ene-06

Ene-07

Ene-08

Ene-09

Ene-10

Ene-11

Ene-12

Cabe mencionar que en el caso de los rubros de no alimentos de la inflación subyacente, fueron los precios de los
bienes los que mostraron una...