Merino

CONCEPTOS BÁSICOS DEL MERCADO DE VALORES
Expositor: Antonio Guarniz Izquierdo Abogado. Pontificia Universidad Católica del Perú Master in Laws. Columbia University (New York)

Mercados financieros
Mercados financieros

Mercado de Valores

Banca comercial

Banca comercial
Intermediación financiera indirecta

Ahorristas (Superavitarios)

Banco comercial

Prestatarios(Deficitarios)

El intermediario asume el riesgo crediticio del prestatario El ahorrista asume el riesgo crediticio del intermediario

Mercado de Valores
Intermediación financiera directa

Inversionistas (Superavitarios)

Emisores (Deficitarios)

Agente de intermediación El inversionista asume el riesgo crediticio del emisor El intermediario no asume riesgo crediticio

Mercado de ValoresCaracterísticas

• El mercado de valores es un mercado de dinero. Un mercado en el que la gente y las empresas intercambian soles de hoy por soles futuros. El precio de los soles de hoy es el rendimiento que exige quien los proporciona, por el hecho de hacerlo. • Dentro del mercado de valores existen dos tipos de mercados: primario y secundario.

Mercado de Valores
Características

• En elmercado primario, las empresas que requieren financiamiento acuden al público a presentarles proyectos de inversión para el cual requieren recursos. Dependiendo del caso, solicitan que le presten dinero, es decir que se asocien con ellas para llevar a cabo el negocio. • Para hablar de un mercado de valores, la inversión que se realiza debe estar representada en valores mobiliarios.

Mercado deValores
Características

• En el mercado secundario, el tenedor de un activo (siempre que este activo pueda ser calificado como valor mobiliario) desea deshacerse de él a cambio de un precio. El ejemplo típico es el de las transacciones en una bolsa de valores. • En este caso, en el esquema típico, los recursos no los recibe la empresa sino el inversionista.

Mercado de Valores
Características• Ambos mercados son importantísimos. En el mercado primario, las empresas consiguen recursos para llevar a cabo sus actividades pero esto no sería posible si no existiera un mercado secundario. • En el mercado secundario, los inversionistas liquidan su posición y obtienen nuevamente sus recursos

Mercado de Valores
Títulos-Valores

Títulos-Valores

Efectos comerciales

Valoresmobiliarios

Títulos-valores
Efectos comerciales

• Son documentos que incorporan derechos. • La incorporación tiene por objeto facilitar su transmisibilidad, de modo que se trata exclusivamente de derechos transmisibles, específicamente patrimoniales. • Otorgan a su acreedor facilidades para la realización judicial. Específicamente un proceso judicial especial, más breve.

Títulos-valoresValores mobiliarios

• Se supone que se diferencian de los efectos comerciales en que su emisión es masiva y no individual. No obstante aun esta característica es dudosa. • Por otro lado, ya casi no puede hablarse de títulos. Los derechos ya no se encuentran incorporados necesariamente en documentos. La desmaterialización habría acabado con el concepto de “títulos”.

Títulos-valores
Valoresmobiliarios

• En consecuencia, no sabemos lo que son los valores mobiliarios. No hay definiciones, sólo criterios. • Para comprobar esto, basta con citar la Ley de Valores norteamericana del año 1933 (vigente hasta la actualidad), en la que se define el término “security” en una forma que la doctrina ha llamado “el sueño de un abogado”

Títulos-valores
Valores mobiliarios The term "security"means any note, stock, treasury stock, bond, debenture, evidence of indebtedness, certificate of interest or participation in any profit-sharing agreement, collateral-trust certificate, preorganization certificate or subscription, transferable share, investment contract, voting-trust certificate, certificate of deposit for a security, fractional undivided interest in oil, gas, or other mineral...