Metodologia Modelo De Markowits

CAPÍTULO III. METODOLOGÍA

III.1 Definición de Procesos.

Con el fin cumplir y tener en claro lo que son en sí cada uno de los procesos enumerados
en los objetivos específicos, se dará una descripción detallada de la metodología de cada
uno de los cinco procesos que efectuará el programa.

La definición de los cinco procesos es la siguiente:

1. Creación de un portafolio optimizado por medio delmodelo de Markowitz que
minimiza el riesgo.
2. Simular del precio futuro de una acción a un plazo determinado, utilizando el
modelo Lognormal.
3. Simular los rendimientos futuros de un portafolio optimizado a un plazo
determinado por medio del modelo Boostrapping.
4. Simular el rendimiento futuro de un portafolio optimizado a un plazo determinado
por medio del modelo Portafolio Estocástico, elcual utiliza la aleatoriedad de los
rendimientos.
5. Simular y optimizar el rendimiento futuro de un portafolio de inversión utilizando
algoritmos genéticos para optimizar y el modelo Lognormal para simular.

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Muchos de los cálculos que se utilizan en los procesos e incluso la metodología es muy
similar. Esto se debe a que están relacionados entre sí porque buscan predecir los precios yrendimientos futuros en base a los datos históricos. Sin embargo, cada proceso tiene
diferencias absolutas que lo distinguen.

III.1.1 Manejo de precios de cierre VS precios de cierre ajustados

Los procesos que se definen en la siguiente sección utilizan cálculos de rendimientos a
partir de precios históricos de las acciones. Dependiendo de nuestra base de datos, nosotros
podemos utilizar diversos tipos deprecios para nuestros cálculos dependiendo de los tipos
de resultados que deseamos obtener.

Figura III.1.1 Precios históricos

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Tomemos como ejemplo la página de Yahoo Finance. Al mostrar el reporte con los precios
históricos se incluye información referente a los distintos tipos de precios manejados y
otros datos relevantes como se muestra en la Figura III.1.1. Aquí vemos que están losprecios de apertura mostrados en la columna “Open” los cuales representan el precio de la
acción al inicio del día de cotización. Durante las horas que cotiza la acción en el mercado,
el precio sube y baja dependiendo de varios factores. Durante el día registra un máximo
(columna “High”) y un mínimo (“Low”), y cuando acaba el periodo de cotización el precio
cierra con un valor, que es el precio decierre. Los precios de cierre (columna “Close”) son
ponderaciones del valor promedio del precio durante los últimos 10 minutos de cotización,
es decir, los últimos 10 minutos antes del cierre. La columna de “Avg Vol” es un promedio
de la cantidad de acciones que operaron durante el periodo. Más adelante se explicará la
última columna relativa al “Adj. Close”.

Ahora bien, para nuestro análisis bienpudiéramos haber utilizado los precios de cierre de
las acciones y a partir de ellos calcular los rendimientos y demás medidas de riesgo. Sin
embargo existen eventos que influyen en el valor del precio que no son considerados en los
precios de cierre, como lo son la repartición de dividendos y los Splits.

Los dividendos son retribuciones que las compañías dan a sus accionistas por haber
invertidoen ellas. Existen varios tipos de dividendos, como lo son en especie, en efectivo o
en acciones. Por este motivo, el valor del precio de cierre no refleja esta retribución la cual
hace que el valor de la acción se modifique.

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Con el paso del tiempo las acciones pueden subir de precio de tal forma que llega un
momento en que empiezan a perder liquidez y bursatilidad1. Es decir, llegan a ser tancaras
que nadie las compra y por lo tanto no se pueden vender (a esto nos referimos con liquidez,
la facilidad con que se vende una acción). Para resolver esto se creó un mecanismo
denominado “Split”. Para entender mejor el concepto de los splits utilizaremos el siguiente
ejemplo:

Supongamos que American Express (AXP) tiene en circulación 10,000 acciones con un
precio de $10.00 USD por acción....