Milpo classrating mayo 2015
Miraflores, Lima 18
Perú
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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO
Compañía Minera Milpo S.A.A. y Subsidiarias
Sesión de Comité Nº 21/2015: 15 de mayo del 2015
Información financiera auditada al 31 de diciembre del 2014
Analista: Grace Reyna
greyna@class.pe
Compañía Minera Milpo S.A.A. (“Milpo” o la Compañía), se dedica a la exploración y a la explotaciónde yacimientos mineros, así como a la producción y a la
comercialización de concentrados de zinc, plomo y cobre. La Compañía cuenta para ello con cinco unidades mineras: (i) tres unidades mineras polimetálicas en
operación con una capacidad total de tratamiento de 28,000 tpd a diciembre del 2014: El Porvenir (Cerro de Pasco), Cerro Lindo (Ica) y Atacocha (Cerro de Pasco); y
(ii) dos unidadesmineras de producción de cobre: Chapi (Moquegua) e Iván (Antofagasta, Chile), éstas últimas, actualmente con operaciones suspendidas.
A diciembre del 2014 Milpo se ubica en el segundo lugar dentro de los productores locales de zinc y de plomo, respectivamente, con 493.88 mil TM de concentrados
de zinc y 69.38 mil TM de concentrados de plomo.
Luego de la OPA realizada por Votorantim Metais CajamarquillaS.A. en julio del 2010, este accionista tiene participación mayoritaria sobre las acciones con derecho
a voto de la Compañía, con lo cual Milpo es parte del grupo brasileño Votorantim.
Clasificaciones Vigentes
Solvencia
Acciones Comunes
Acciones de Inversión
Perspectivas
FUNDAMENTACION
Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a
Compañía Minera Milpo S.A.A. reflejan:
El respaldo desu principal accionista Votorantim Metais.
Su trayectoria como operador minero polimetálico y su
posición como importante productor local de
concentrados de zinc, plomo y cobre, con contenidos de
plata y oro, provenientes de sus unidades mineras en
operación, con crecientes niveles de mineral tratado
(+8.77% respecto a diciembre del 2013), de
concentrados producidos (+5.89% respecto a diciembredel 2013), con importantes niveles de reservas probadas
y probables, que garantizan una vida útil de mediano
plazo para sus unidades, lo que refleja una adecuada
estrategia de crecimiento, aplicada con éxito en los
últimos años.
La búsqueda permanente de eficiencias operativas a
partir de esfuerzos directos en programas de control de
costos, de inversiones para incrementar el volumen del
mineraltratado, de la optimización de la oficina
corporativa, así como de la integración operacional entre
dos de sus unidades mineras Atacocha y El Porvenir
(Complejo Minero Pasco).
La política contracíclica aplicada por la Compañía
conlleva esfuerzos en producción, así como la
reevaluación de las inversiones consideradas en su
Capex, proyectando su ejecución por etapas, guardando
prudencia con lacapacidad de generación propia del
negocio (considerando el ciclo de negocio en que se
encuentra el sector a nivel mundial y la actual situación
de volatilidad en los precios de los metales).
AA
1ra Categoría
1ra Categoría
Positivas
Resumen financiero
(En miles de Dólares Americanos)
Ventas netas
Resultado operacional
2012
2013
2014
696,309
720,164
758,117
81,120
140,783
185,051
220,084270,595
281,544
9,335
17,786
19,515
17,598
65,670
104,252
Total Activ os
1,033,150
1,210,176
1,310,586
Disponible
113,699
342,406
436,693
Deudores
110,983
153,482
136,201
Ex istencias
66,988
65,048
63,252
Activ o Fijo
513,997
460,902
435,826
Total Pasiv os
536,433
647,098
660,890
249,527
377,471
361,545
496,717
563,078
649,696
Ebitda
Gastos financieros
Utilidadneta
Deuda financiera
Patrimonio
Result. Operacional / Ventas
11.65%
19.55%
24.41%
Ebitda / Ventas
31.61%
37.57%
37.14%
Flujo depurado / Activ os Prom.
20.51%
25.11%
22.89%
3.55%
12.39%
17.19%
Rentabilidad patrimonial
Liquidez corriente
1.19
2.98
3.12
Liquidez ácida
0.95
2.61
2.78
Pasiv os / Patrimonio
1.08
1.15
1.02
Deuda Financiera / Patrimonio
0.50
0.67
0.56...
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